Penser Access: Smart Energy - Blandad rapport bakom första utdelning

Omsättningen i Q4’18 på 261 mkr var över vår men under bolagets förväntan. Beräknat i årstakt inkl. förvärvet av SOSAB uppgår omsättningen till ca 1,4 mdkr med ett resultat före skatt på 60 mkr. Bolaget föreslår en oväntad utdelning motsvarande en direktavkastning på 10%. Då utvecklingen inte levt upp till bolagets ambitioner väljer man av försiktighet att revidera prognosen för 2019 till en omsättning på 1,5 mdkr och PTP på 60-80 mkr (mot tidigare 1,8 mdkr resp. 90-120 mkr). Sammantaget har vi sänkt vår prognos för 2019e med 12% för försäljningen och 28% för EBIT. Vi ser ett fortsatt starkt värderingsstöd med ett trefaldigande av nettoresultatet 2019e jämfört med 2018 års nivå och en långsiktig fördubbling av volymerna till 300 000 m3 2022. En betydande förtroenderabatt tynger aktien till anmärkningsvärt låga P/E-tal på 2,8x 2019e och 2,2x 2020e, men vi ser goda chanser att värderingen över tid ska växa ikapp bolagets starka fundamentala tillväxt. Vi ser därför en hög potential till en hög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/smart_20190301.pdf 

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bankaktiebolag. Läs mer på www.penser.se