Stora Enso fjärde kvartalet och helåret 2006
STORA ENSO OYJ Börsmeddelande 7.2.2007 kl 13.00
Stora Enso fjärde kvartalet och helåret 2006
Helårsresultatet förstärkt av resultatförbättringsåtgärder - utdelningen föreslås
oförändrat 0,45 EUR per aktie.
Rörelseresultatet exklusive engångsposter under fjärde kvartalet var i stort sett
oförändrat jämfört med tredje kvartalet. Försäljningsvolymer och vissa priser steg
något jämfört med föregående kvartal, vilket motverkades av högre fasta kostnader.
Sammandrag av fjärde kvartalet (jämfört med föregående kvartal)
* Omsättningen var 3 731,8 MEUR (3 638,1).
* Rörelseresultatet var 186,0 MEUR (195,2) exklusive engångsposter och 246,0 MEUR
(18,0) inklusive engångsposter.
* Resultatet före skatt var 141,4 MEUR (197,0) exklusive engångsposter.
Resultatet före skatt var 234,4 MEUR (19,8) inklusive engångsposter.
* Resultatet per aktie var 0,13 EUR (0,18) exklusive engångsposter och
kassamässigt resultat per aktie 0,49 EUR (0,52) exklusive engångsposter.
Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,33 EUR (0,07).
* Kassaflödet efter investeringar uppgick till 415,2 MEUR (473,8).
Marknader
Jämfört med tredje kvartalet 2006
På den europeiska marknaden var efterfrågan på koncernens produkter något bättre
än föregående kvartal.
Marknaden var säsongsmässigt starkare för tryckpapperskvaliteter med stabila
priser, förutom en viss priserosion för bestruket journalpapper.
Efterfrågan på finpapper förstärktes i Europa. Priserna för obestruket finpapper
steg och var oförändrade för bestruket finpapper under kvartalet. Efterfrågan på
förpackningskartong var säsongsmässigt svagare, men marknaden för
industriförpackningar var starkare. Priserna för förpackningskartong var
oförändrade.
Efterfrågan på träprodukter förblev god i Europa, Asien, Nordafrika och
Mellanöstern. Tilltagande efterfrågan och låga lagernivåer gav stöd åt ytterligare
prishöjningar på dessa marknader. I Nordamerika var efterfrågan på träprodukter
fortfarande svag och priserna var dämpade.
I Nordamerika förstärktes efterfrågan på tidningspapper och obestruket
journalpapper under kvartalet, främst av säsongsfaktorer, men efterfrågan på
bestruket journalpapper försvagades. Priserna på tidningspapper och journalpapper
försämrades och efterfrågan och priserna på bestruket finpapper försvagades.
I Latinamerika var efterfrågan på bestruket journalpapper betydligt bättre än
föregående kvartal och priserna var stabila.
I Kina var efterfrågan på bestruket finpapper svagare än föregående kvartal och
prispressen ökade.
Jämfört med fjärde kvartalet 2005
I Europa var efterfrågan på koncernens produkter i allmänhet starkare än för ett
år sedan.
Efterfrågan på tidningspapper och obestruket journalpapper var starkare, men något
svagare för obestruket journalpapper. Priserna var högre för tidningspapper och i
stort sett oförändrade för journalpapper. Efterfrågan på bestruket finpapper var
starkare än för ett år sedan, men något svagare för obestruket finpapper. Priserna
på obestruket finpapper steg något, medan priserna på bestruket finpapper förblev
stabila. Efterfrågan på förpackningskartong var stabil och priserna oförändrade.
Efterfrågan på träprodukter var starkare och prisnivån högre än för ett år sedan.
I Nordamerika var efterfrågan på journalpapper bättre, men betydligt svagare för
tidningspapper än för ett år sedan. Priserna på tidningspapper steg, medan priset
på obestruket journalpapper var stabilt och priset på bestruket journalpapper gick
ned. Efterfrågan på bestruket finpapper var starkare och priserna steg.
I Latinamerika var efterfrågan på bestruket journalpapper betydligt bättre än för
ett år sedan och priserna var stabila.
I Kina förstärktes efterfrågan på bestruket finpapper under året och priserna
förblev oförändrade.
Nyckeltal
MEUR Q4/05 2005 4) Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Nettoomsättning 3 636,1 13 187,5 3 607,7 3 616,3 3 638,1 3 731,8 14 593,9
EBITDA 1) 2) 411,6 1 487,4 463,3 451,2 462,8 470,9 1 848,2
Rörelseresultat
2) 120,9 357,5 194,1 182,2 195,2 186,0 757,5
-430,8 -417,3 -23,2 6,7 -177,2 60,0 -133,7
Rörelsemarginal
2), % 3,3 2,7 5,4 5,0 5,4 5,0 5,2
Rörelseresultat -309,9 -59,8 170,9 188,9 18,0 246,0 623,8
Finansnetto 5) -48,9 -151,6 115,2 -149,2 -8,4 -37,0 -79,4
Resultat före
skatt och
minoritets-
intressen 2) 96,4 273,1 210,9 53,2 197,0 141,4 602,5
Resultat före
skatt och
minoritets-
intressen -334,4 -144,2 317,7 59,9 19,8 234,4 631,8
Periodens
nettoresultat -239,4 -107,4 226,4 40,9 57,1 264,8 589,2
Resultat per
aktie (EPS) 2),
EUR 0,13 0,28 0,20 0,05 0,18 0,13 0,55
Resultat per
aktie (EPS), EUR -0,30 -0,14 0,29 0,05 0,07 0,33 0,74
Kassamässigt
resultat per
aktie (CEPS)
2) 3), EUR 0,50 1,70 0,54 0,39 0,52 0,49 1,94
Avkastning på
sysselsatt
kapital (ROCE)
2), % 4,2 3,3 6,7 6,4 7,0 6,7 6,6
1) EBITDA = Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och goodwill.
2) Exklusive engångsposter. Exceptionella transaktioner som inte är hänförliga
till normal affärsverksamhet redovisas som engångsposter.
De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar, avsättningar
för omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras
normalt individuellt om den överstiger en cent per aktie.
3) CEPS = (Periodens nettoresultat + avskrivningar)/genomsnittligt antal aktier.
4) Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikten i Finland under 2005
stör jämförelsen på årsbasis.
5) Se separat tabell Finansnetto
Resultat 2006 (jämfört med föregående år)
Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikt som berörde skogsindustrin
i Finland under 2005 stör jämförelsen på årsbasis. Konflikten bedöms ha påverkat
rörelseresultatet för 2005 i negativ riktning med cirka 190 MEUR.
Under 2006 uppgick leveranserna av papper och kartong till 14 618 000 ton, vilket
är 468 000 ton mer än 2005, och produktionen ökade med 380 000 ton till 14 699 000
ton. Leveranserna av träprodukter minskade med 169 000 m3 till 6 572 000 m3.
Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 467 000 (141 000) ton,
främst för bestruket journalpapper till följd av minskade marknadsandelar.
Omsättningen på 14 593,9 MEUR var 1 406,4 MEUR eller 10,7 % högre än 2005. Högre
priser, särskilt för tidningspapper, och ökade leveranser svarade för två
tredjedelar av omsättningsökningen. Förvärven av Schneidersöhne och Arapoti, som
delvis motverkades av avyttringarna av bruken i Grycksbo, Pankakoski, Celbi och
Wolfsheck, stod för den resterande omsättningsökningen.
Rörelseresultatet exklusive engångsposter ökade med 400,0 MEUR till 757,5 MEUR,
och var högre i alla segment. Rörelseresultatet innefattar en negativ
icke-kassamässig effekt på 12,1 MEUR (-8,0), varav -17,0 MEUR är relaterat till
marknadsvärdering av aktiebaserade ersättningar. Detta uppvägs delvis av 4,9 MEUR
i utnyttjade utsläppsrätter för koldioxid. Båda dessa icke-kassamässiga poster
redovisas under Övrigt.
Rörelseresultatet för Tryckpapper förbättrades när priserna steg. Stilleståndet
vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada belastade rörelseresultatet med cirka 45 MEUR
under året. Produktionen vid bruket återupptogs under fjärde kvartalet.
Rörelseresultatet för Finpapper förbättrades när försäljningsvolymerna ökade, och
rörelseresultatet för Grossister lyftes avsevärt genom förvärvet av
Schneidersöhne. Rörelseresultatet för Förpackningskartong förbättrades när
försäljningsvolymerna ökade. Rörelseresultatet för Träprodukter förbättrades när
priserna steg. Valutakursförändringar, främst försvagningen av US-dollarn, hade en
negativ inverkan på rörelseresultatet om 12,2 MEUR (positiv 33,6) netto efter
valutarisksäkring.
Rörelseresultatet inklusive engångsposter var 623,8 MEUR
(-59,8). Engångsposter i rörelseresultatet uppgick till -133,7 MEUR, varav de
främsta var -166,2 MEUR omfattande realisationsresultat och
omstruktureringsavsättningar relaterade till det tidigare presenterade Asset
Performance Review-programmet, -24,0 MEUR i nedskrivningar av tillgångar i
Träprodukter, 30,0 MEUR till följd av upplösning av reserver med anledning av
avslutade skatteärenden och 30,0 MEUR till följd av minskade pensionskostnader
beroende på en ändring av koncernens redovisningsprinciper vid redovisning av
aktuariella vinster och förluster i förmånsbestämda pensionsplaner.
Resultatandelar i intressebolag uppgick till 87,4 MEUR (67,2), varav det största
bidraget kom från Bergvik Skog AB och Veracel.
Finansnetto
MEUR Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Ränteintäkter, likvida medel 5,5 23,8 4,8 5,0 5,2 6,5 21,5
Låneräntor, netto, efter
kapitaliserad ränta -67,6 -240,5 -66,5 -70,1 -69,6 -69,8 -276,0
Ränteswappar (inkl TRS ränta) 8,7 51,7 17,5 5,4 4,0 2,8 29,7
Räntenettokostnader -53,4 -165,0 -44,2 -59,7 -60,4 -60,5 -224,8
Kursvinst/-förlust 1,2 14,4 -7,0 -11,1 4,0 -11,0 -25,1
Övriga finansiella poster,
av vilket: 3,3 -1,0 166,4 -78,4 48,0 34,5 170,5
Reavinst, noterade aktier 3,9 5,8 136,7 - -2,1 37,6 172,2
Orealiserad förändring av
marknadsvärde på
optionssäkringar (TSR) 0,9 9,7 41,7 -61,2 36,0 -7,4 9,1
Orealiserad förändring av
marknadsvärde på övriga
finansiella poster -4,5 -17,8 -8,9 -10,7 15,7 -5,2 -9,1
Övriga poster 3,0 1,3 -3,1 -6,5 -1,6 9,5 -1,7
Finansnetto, totalt -48,9 -151,6 115,2 -149,2 -8,4 -37,0 -79,4
Stora Enso använder total return swaps (TRS) för att delvis säkra sig mot
förändringar i aktiekursen för de syntetiska optioner vilka kontantregleras, som
har delats ut enligt optionsprogrammen för ledande befattningshavare. Även om
dessa TRS-instrument möjliggör för koncernen att delvis stabilisera framtida
kassaflöden i samband med avräkningen av utestående syntetiska optioner medför de
ändå vissa marknadsrisker. TRS:er kvalificerar sig inte som säkringstransaktioner,
varför de periodvisa förändringarna i deras marknadsvärde måste redovisas i
resultaträkningen.
Finansnettot uppgick till -79,4 MEUR (-151,6), inklusive en realisationsvinst på
163,0 MEUR från försäljningen av aktierna i Sampo och Finnlines.
Räntenettokostnaden ökade med 59,8 MEUR till -224,8 MEUR (-165,0), främst beroende
på högre genomsnittlig nettoskuld och högre räntor. Nettot av
kursvinster/-förluster på lån, valutaderivat och bankkonton var -25,1 MEUR (14,4).
Övriga finansiella poster, exklusive realisationsvinsten på 163,0 MEUR, steg till
7,5 MEUR från -1,0 MEUR, främst beroende på orealiserade förändringar av
marknadsvärden på finansiella instrument, inklusive total return swaps (TRS).
Dessa orealiserade förändringar av marknadsvärden är icke-kassamässiga poster.
Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exklusive engångsposter, uppgick
till 602,5 MEUR (273,1).
Nettot av skatter uppgick till -42,6 MEUR (36,8). Skatter påverkades positivt med
102,0 MEUR i upplösta reserver från avslutade skatteärenden. Årets skattesats var
27,1 % exklusive engångsposter.
Vinsten hänförlig till minoritetsintressen var 4,2 MEUR (3,7), vilket resulterade
i en nettovinst på 585,0 (-111,1) MEUR hänförlig till moderbolagets aktieägare.
Resultatet per aktie var 0,55 EUR (0,28) exklusive engångsposter. Resultatet per
aktie inklusive engångsposter var 0,74 EUR (-0,14). Kassamässigt resultat per
aktie var 1,94 EUR (1,70) exklusive engångsposter.
Avkastningen på sysselsatt kapital var 6,6 % (3,3) exklusive engångsposter. Per
31 december 2006 uppgick sysselsatt kapital till 11 331,8 MEUR, en nettominskning
med 346,1 MEUR. Det operativa rörelsekapitalet var 2 174,5 MEUR, en minskning med
158,5 MEUR under året på grund av lagerminskningar.
Kapitalstruktur
31 dec 31 mar 30 jun 30 sep 31 dec
MEUR 2005 2006 2006 2006 2006
Anläggningstillgångar 11 616,8 11 454,3 11 200,6 10 956,3 11 234,7
Operativt rörelsekapital 2 333,0 2 509,6 2 537,0 2 298,0 2 174,5
Långfristiga icke
räntebärande poster, netto -1 207,3 -1 312,1 -1 292,4 -1 352,3 -1 204,0
Operativt kapital, totalt 12 742,5 12 651,8 12 445,2 11 902,0 12 205,2
Nettoskatteskuld -1 064,6 -1 125,5 -1 083,9 -967,2 -873,4
Sysselsatt kapital 11 677,9 11 526,3 11 361,3 10 934,8 11 331,8
Intresseföretag 719,9 754,7 762,2 782,1 805,2
Totalt 12 397,8 12 281,0 12 123,5 11 716,9 12 137,0
Eget kapital hänförligt till
moderbolagets aktieägare 7 220,1 7 072,4 7 104,4 7 162,3 7 799,6
Minoritetsintressen 93,6 93,0 91,6 91,8 103,5
Räntebärande nettoskuld 5 084,1 5 115,6 4 927,5 4 462,8 4 233,9
Finansiering, totalt 12 397,8 12 281,0 12 123,5 11 716,9 12 137,0
Finansiering
Kassaflödet från rörelsen uppgick till 1 892,9 MEUR (1 057,0) och kassaflödet
efter investeringar till 1 309,5 MEUR (-88,3).
Vid slutet av året uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 233,9 MEUR, en
minskning med 850,2 MEUR, främst beroende på att det förbättrade kassaflödet och
avyttringen av massabruket Celbi mer än väl uppvägde förvärvet av Arapoti Bruk i
Brasilien. Outnyttjade kreditlimiter samt kassa, bank och korta placeringar
uppgick till 2,1 miljarder EUR.
Eget kapital uppgick till 7 799,6 MEUR eller 9,89 EUR per aktie (9,16). Beroende
på en ändring av koncernens redovisningsprinciper vid redovisning av aktuariella
vinster och förluster i förmånsbestämda pensionsplaner minskade eget kapital med
305,3 MEUR, men genom marknadsvärdering av tillgångar för försäljning ökade
aktiekapitalet med 388,0 MEUR. Båda dessa värderingsposter var icke-kassamässiga.
Bolagets börsvärde på Helsingforsbörsen per 31 december 2006 var
9,5 miljarder EUR.
Per 31 december var skuldsättningsgraden 0,54 (0,66).
Kassaflöde
MEUR Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Rörelseresultat -309,9 -59,8 170,9 188,9 18,0 246,0 623,8
Justeringar * 559,2 1 439,4 307,6 249,6 223,2 289,6 1 070,0
Förändring i
rörelsekapital -79,6 -322,6 -189,9 -31,6 361,3 59,3 199,1
Kassaflöde från
rörelsen 169,7 1 057,0 288,6 406,9 602,5 594,9 1 892,9
Investeringar -279,4 -1 145,3 -167,7 -107,3 -128,7 -179,7 -583,4
Kassaflöde efter
investeringar -109,7 -88,3 120,9 299,6 473,8 415,2 1 309,5
* I justeringar ingår avskrivningar, övriga icke-kassamässiga värderingsposter
samt realisationsresultat vilka är en del av betalningar för tillgångar och
aktier.
Investeringar
Under 2006 uppgick investeringarna till 583,4 MEUR, vilket motsvarar 54 % av
beräknade avskrivningar och 4 % av omsättningen. Koncernens investeringar under
2007 beräknas uppgå till 900 MEUR.
De största projekten under året var projekt Energi 2005 vid Skoghalls Bruk
(34,3 MEUR), den nya ångpannan i Hylte Bruk (27,0 MEUR), markförvärv i
Latinamerika (25,8 MEUR), färdigställandet av pappersmaskin 12 vid Kvarnsvedens
Bruk (18,7 MEUR) och plantageprojektet vid Guangxi (18,5 MEUR).
Resultat fjärde kvartalet (jämfört med föregående kvartal)
Under fjärde kvartalet 2006 uppgick leveranserna av papper och kartong till
3 735 000 ton, vilket är 49 000 ton mer än föregående kvartal, och produktionen
ökade med 108 000 ton till 3 740 000 ton. Leveranserna av träprodukter uppgick
till 1 670 000 m3, vilket var 77 000 m3 mer än föregående kvartal. De
marknadsrelaterade produktionsbegränsningarna ökade från 93 000 ton till
119 000 ton under fjärde kvartalet.
Omsättningen på 3 731,8 MEUR var 2,6 %, eller 93,7 MEUR, högre än föregående
kvartals 3 638,1 MEUR. Förvärvet av Arapoti Bruk i Brasilien den 1 september 2006
ökade koncernens omsättning med 41,6 MEUR under fjärde kvartalet.
Rörelseresultatet exklusive engångsposter minskade med 4,7 % till 186,0 MEUR
(195,2), vilket motsvarar 5,0 % av omsättningen. Rörelseresultatet ökade för
Tryckpapper och Grossister samt även något för Finpapper, men minskade för
Förpackningskartong och Träprodukter. Rörelseresultatet för Tryckpapper
förbättrades genom ökade försäljningsvolymer efter att Port Hawkesbury Bruk
återstartats. Rörelseresultatet för Finpapper förbättrades när
försäljningspriserna på kontorspapper steg. Grossister ökade också sitt
rörelseresultat. Rörelseresultatet för Förpackningskartong minskade på grund av
säsongsmässigt lägre försäljningsvolymer och högre underhållskostnader.
Rörelseresultatet för Träprodukter förblev i stort sett oförändrat.
Intern omfördelning av extra logistikkostnader relaterade till ett nytt
transportsystem ökade rörelseresultatet för Övrigt med 20,7 MEUR och minskade i
motsvarande mån segmentens rörelseresultat (se redovisning per segment nedan).
Försvagningen av US-dollarn hade en negativ inverkan på rörelseresultatet om
11,6 MEUR (+9,6) netto efter valutarisksäkring.
Rörelseresultatet innefattar en negativ icke-kassamässig effekt på 7,7 MEUR,
bestående av -4,9 MEUR från marknadsvärdering av aktiebaserade ersättningar och
-2,8 MEUR från utnyttjade utsläppsrätter för koldioxid. Båda dessa
icke-kassamässiga poster redovisas under Övrigt.
Rörelseresultatet inklusive engångsposter var 246,0 MEUR (18,0). Engångsposter i
rörelseresultatet uppgick till 60,0 MEUR, bestående av 30,0 MEUR till följd av
upplösning av reserver med anledning av avslutade skatteärenden och ytterligare
30,0 MEUR till följd av minskade pensionskostnader beroende på en ändring av
koncernens redovisningsprinciper vid redovisning av aktuariella vinster och
förluster i förmånsbestämda pensionsplaner.
Resultatandelar i intressebolag uppgick till 25,4 MEUR (10,2), varav det största
bidraget kom från Bergvik Skog AB.
Finansnettot uppgick till -37,0 MEUR (-8,4). Differensen förklaras främst av
förändringen vid marknadsvärdering av risksäkringen för personalens
optionsprogram, total return swaps (TRS). Räntenettot var -60,5 MEUR (-60,4) och
nettot av kursvinster/-förluster på lån, valutaderivat och bankkonton var
-11,0 MEUR (4,0).
Övriga finansiella poster uppgick till 34,5 MEUR (48,0), inklusive en reavinst om
33,0 MEUR från försäljningen av aktierna i Finnlines Abp. Orealiserade
förändringar av marknadsvärden på finansiella instrument, inklusive TRS, uppgick
till -12,6 MEUR (51,7). Dessa orealiserade förändringar av marknadsvärden har
ingen kassamässig effekt.
Resultatet före skatt uppgick till 141,4 MEUR (197,0) exklusive engångsposter.
Resultatet före skatt uppgick till 234,4 MEUR (19,8) inklusive engångsposter.
Nettot av skatter uppgick till 30,4 MEUR (37,3) och påverkades positivt med
102,0 MEUR i upplösta reserver från avslutade skatteärenden, vilket gav ett
nettoresultat för kvartalet på 264,8 MEUR (57,1). Vinsten hänförlig till
minoritetsintressen var 1,8 MEUR (1,3), vilket resulterade i en nettovinst på
263,0 MEUR hänförlig till moderbolagets aktieägare.
Resultatet per aktie var 0,13 EUR (0,18) exklusive engångsposter. Resultatet per
aktie inklusive engångsposter var 0,33 EUR (0,07). Kassamässigt resultat per aktie
var 0,49 EUR (0,52) exklusive engångsposter.
Avkastningen på sysselsatt kapital var 6,7 % (7,0) exklusive engångsposter.
Finansiering under fjärde kvartalet
Kassaflödet från rörelsen uppgick till 594,9 MEUR (602,5) och kassaflödet efter
investeringar till 415,2 MEUR (473,8). Kassaflödet minskade främst beroende på att
investeringarna ökade. Den räntebärande nettoskulden minskade till 4 233,9 MEUR.
Händelser under fjärde kvartalet
Oktober
Stora Enso inledde samtal på exklusiv basis med Arauco, ett chilenskt
skogsindustriföretag, med syfte att etablera ett gemensamt ägande av vissa av
Stora Enso Arapotis tillgångar i Brasilien. Även om exklusivitetsperioden gick ut
den 31 januari 2007 fortsätter förhandlingarna.
Stora Enso aviserade investeringar i Finland om 32,4 MEUR i en ombyggnad av
färdigställningen vid Anjala Bruk och 25,3 MEUR i en ny arkskärningslinje vid
Uleåborg Bruk, och i Österrike om 16,8 MEUR i ett bruk för massiva väggelement
(CLE - Cross-Laminated Elements) vid Bad St. Leonhard sågverk.
November
Stora Enso Oyj sålde samtliga sina 2 209 340 aktier i Finnlines Abp för 35,5 MEUR.
Aktierna utgjorde 5,43 % av det totala antalet utestående aktier i Finnlines.
Aktieinnehavet i Finnlines Abp var en investering utanför Stora Ensos
kärnverksamhet. Försäljningen var därmed förenlig med koncernens mål att
koncentrera sina kapitalmedel på kärnverksamheterna.
December
Stora Enso aviserade att dotterbolaget Corenso ska bygga om och återstarta
pappersmaskin (PM) 12 för hylskartongproduktion vid Wisconsin Rapids Bruk.
Investeringen uppgår till cirka 27 MEUR (35 MUSD) och i den ingår även arbeten för
att förbättra Corensos returfiberanläggning. Med anledning av investeringen kommer
kartongmaskin (BM) 13 att stängas. Ombyggnadsarbetet påbörjas i maj 2007 och
väntas vara klart under första kvartalet 2008.
Stora Enso aviserade också en investering om 54,8 MEUR i ombyggnad av
finpappersmaskin (PM) 3 vid Varkaus Bruk i Finland. Syftet är att öka
effektiviteten vid bruket och lönsamheten inom affärsområdet kontorspapper.
Projektet medför en vidare specialisering av bruken inom divisionen och väntas bli
slutfört under december 2007.
Granskningar av konkurrensmyndigheter
I maj 2004 var Stora Enso föremål för granskningar av EU-kommissionen och den
finska konkurrensmyndigheten vid anläggningar i Europa, och har också mottagit
förelägganden från Department of Justice i USA som ett led i undersökningar av
konkurrensbegränsande åtgärder inom pappersindustrin i Europa och USA. Samtidigt
med dessa undersökningar har Stora Enso pekats ut i ett antal fall av grupptalan
som har lämnats in i USA.
Den 9 augusti meddelade EU-kommissionen Stora Enso att man avslutat sin
undersökning avseende finpapperssektorn och den 16 november fick koncernen
underrättelse om att kommissionen har avslutat sin granskning beträffande
misstänkt kartellbildning i tryckpapperssektorn.
Den 13 december 2006 meddelade den amerikanska konkurrensmyndigheten att åtal har
väckts mot Stora Enso North America Corp. för påstått konkurrensbegränsande
agerande i samband med försäljningen av bestruket journalpapper i USA från hösten
2002 till våren 2003. Ingen av Stora Ensos anställda åtalas personligen. Stora
Enso förnekar att man gjort sig skyldigt till någon överträdelse och nekar till de
anklagelser som har riktats mot bolaget i det inledande domstolsärendet. Åtalet
avslutar den utredning som inleddes i maj 2004. Koncernen räknar med att
rättegången inleds under år 2007.
Den 21 december 2006 aviserade Stora Enso att det finska konkurrensverket yrkat
att den finska marknadsdomstolen ålägger Stora Enso en konkurrensskadeavgift om
30 MEUR för överträdelse av konkurrenslagstiftningen vid anskaffning av
virkesråvara i Finland under perioden 1997-2004. Stora Enso anser att
föreläggandet är grundlöst.
Koncernen har inte gjort några avsättningar med anledning av ovannämnda
granskningar och stämningar.
Förändringar i koncernstrukturen under 2006
I februari undertecknade Stora Enso ett avtal om försäljning av Grycksbo Bruk i
Sverige till Accent, ett Stockholmsbaserat företag inom private equity. Affären
som är ett led i Stora Ensos Asset Performance Review (APR)-program slutfördes den
31 mars 2006. Försäljningspriset för aktiekapitalet var 350 MSEK (37 MEUR).
Koncernen tecknade även avtal om försäljning av Lingheds sågverk i Sverige till
Dalarna Lumber AB. Försäljningspriset var 10 MSEK (1 MEUR). Överlåtelsen trädde i
kraft omedelbart efter tillkännagivandet den 28 februari och omfattade byggnader,
varulager och produktionsanläggningar.
I juni undertecknade Stora Enso ett avtal om försäljning av Celulose Beira
Industrial (Celbi) SA, vars främsta tillgång är massabruket Celbi i Portugal, till
Altri, ett portugisiskt stål-, massa- och pappersföretag. Försäljningspriset för
Celbis aktier var 428 MEUR. Affären slutfördes i augusti.
I juli sålde Stora Enso Pankakoski Bruk i Finland till en internationell grupp av
investerare ledd av Dr Dermot Smurfit och i vilken Lansdowne Capital Limited
ingår. Köpesumman var 20 MEUR på skuldfri basis.
I augusti nådde Stora Enso en överenskommelse om att förvärva 100 % av aktierna i
Vinson Indústria de Papel Arapoti Ltda. och Vinson Empreendimentos Agricolas Ltda.
från International Paper. Dessa bolag har slagits samman till Stora Enso Arapoti.
Tillgångarna ägdes tidigare av Inpacel - Indústria de Papel Arapoti Ltda. och
Inpacel Agroflorestal Ltda. - dotterbolag till International Paper. I affären
ingick ett pappersbruk som tillverkar bestruket trähaltigt papper, ett sågverk och
cirka 50 000 hektar mark, varav cirka 30 000 hektar är produktiva plantager.
Företagsvärdet uppgick till cirka 420 MUSD (333 MEUR). Affären slutfördes den
1 september.
I augusti avyttrade Stora Enso också Wolfsheck Bruk i Tyskland till schweiziska
Rohner AG, ett dotterbolag till det tyska investmentbolaget ARQUES Industries AG.
Transaktionen var en försäljning av tillgångar och försäljningspriset uppgick till
1 euro. Affären slutfördes den 1 september.
Förändringar i koncernledningen under 2006
Arno Pelkonen, Senior Executive Vice President, Strategy and Emerging Markets,
avgick från Stora Enso den 12 januari 2006.
Yngve Stade, Senior Executive Vice President, Corporate Support och landsansvarig
i Sverige, avgick med pension den 31 mars 2006.
Magnus Diesen, Executive Vice President, Corporate Strategy, avgick med pension
den 30 september 2006.
Den 17 oktober 2006 meddelade Stora Enso att styrelsen utsett Jouko Karvinen,
M. Sc. (Eng.), till ny koncernchef, CEO. Han började sin anställning den
1 januari 2007 och tillträder som CEO efter årsstämman den 29 mars 2007. Han var
tidigare Chief Executive Officer för Philips Medical Systems Division och medlem
av ledningsgruppen för Royal Philips Electronics.
Jukka Härmälä lämnar posten som koncernchef efter årsstämman den 29 mars 2007. Han
kommer att fortsätta med särskilda uppdrag åt Stora Ensos styrelse till och med
den sista augusti 2007.
Ändringar i organisationsstrukturen
Följande förändringar trädde i kraft den 1 februari 2006:
Ekonomi och strategi
Strategy, Mergers & Acquisitions, Business Intelligence, Investments och Corporate
Affairs gick samman med Finance, Accounting, Legal och IR. Den nya
koncernfunktionen Finance and Strategy leds av CFO Hannu Ryöppönen.
Latinamerika
Divisionen Latin America leds av Nils Grafström, Executive Vice President, Latin
America och rapporterar till koncernchefen Jukka Härmälä.
Följande förändringar trädde i kraft den 1 april 2006:
Corporate Technology and Asia Pacific
Den nya koncernfunktionen Corporate Technology and Asia Pacific ansvarar för
koncernens energiservice, forskning och utveckling (Corporate R&D), Pulp
Competence Centre samt Asia Pacific och Ryssland. Funktionen leds av Markku
Pentikäinen, Executive Vice President, som rapporterar till koncernchefen Jukka
Härmälä.
Corporate Services
Corporate Services innefattar Corporate IT, HR, Business Excellence samt
koncernens inköpsfunktion (Procurement), och leds av Christer Ågren, Senior
Executive Vice President och landsansvarig i Sverige.
Forest Products
Miljöfunktionen Environment services rapporterar till Elisabet Salander Björklund,
Senior Executive Vice President, Stora Enso Forest Products.
Personal
Per 31 december 2006 hade koncernen 43 887anställda, vilket är 2 777 färre än vid
utgången av 2005. Medeltalet anställda minskade under året med 535 personer till
45 631. Minskningen är ett resultat av nettoeffekterna av Profit 2007-programmet,
avyttringarna och nedläggningarna som gjorts inom ramen för APR-programmet samt
förvärvet av Arapoti. Även förvärvet av Schneidersöhne under 2005 ökade det
genomsnittliga antalet anställda eftersom helårseffekten av förvärvet uppnåddes
under 2006.
Aktiekapital
Den 5 december 2006 informerades Stora Enso om att NWQ Investment Management
Company hade ett aktieinnehav i bolaget som översteg 5 % av aktiekapitalet.
Innehavet uppgick då till 43 451 169 R-aktier, vilket motsvarar 5,50 % av
kapitalet och 1,82 % av rösterna i bolaget.
Årsstämman i Stora Enso Oyj den 21 mars 2006 bemyndigade styrelsen att återköpa
och disponera över högst 17 700 000 A-aktier och 60 100 000 R-aktier i bolaget.
Inga återköp har skett under 2006.
Under kvartalet har 950 A-aktier och under helåret 18 061 A-aktier konverterats
till R-aktier. Den senaste konverteringen registrerades i det finska
handelsregistret den 15 november 2006.
Under kvartalet har koncernen allokerat 2 202 av de återköpta R-aktierna till
optionsprogrammet Stora Enso North America Option Plan. Under året som helhet har
20 825 aktier allokerats.
Per 31 december 2006 fanns 178 103 117 A-aktier och 611 435 382 R-aktier
utestående i Stora Enso, varav bolaget inte hade några A-aktier men 952 627
R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av
aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget.
Händelser efter periodens utgång
Den 29 januari 2007 meddelade Stora Enso att man har tecknat ett låneavtal på
140 MEUR med Europeiska investeringsbanken (EIB) för att finansiera delar av sin
investering i forskning och utveckling i Finland och Sverige under de kommande
fem åren.
Den 18 januari 2007 undertecknade koncernen ett femårigt arbetsmarknadsavtal med
fackförbundet United Steelworkers i centrala Wisconsin i USA. Nettominskningen av
förmånsbestämda åtaganden till följd av det nya avtalet uppgår till 125,1 MUSD
(95,0 MEUR), av vilket 40,8 MUSD (31,0 MEUR) bokförs som en engångsintäkt i
personalkostnader under första kvartalet 2007. Resterande delen löses upp under
den genomsnittliga återstående arbetstiden på åtta år.
Resultatförbättringsprogram
Eftersom målen och besluten som sattes upp i de två resultatförbättringsprogrammen
har uppnåtts eller genomförts, såsom redovisas nedan, har det beslutats att den
särskilda redovisningen av programmen ska upphöra om inte betydande avvikelser
från planen uppkommer. Koncernen kommer att fullfölja
resultatförbättringsprogrammen som planerat.
Profit 2007
Profit 2007-programmet har fungerat väl och vid slutet av 2006 uppgick den
uppnådda årliga resultatförbättringen till 310 MEUR. Det ursprungliga målet med en
årlig förbättring om 300 MEUR före skatt från och med halvårsskiftet 2007
baserades på 2005-års pris- och kostnadsnivåer och nettot av
implementeringskostnaderna.
Som en del av programmet uppgick personalneddragningarna till cirka 1 600 av det
förväntade 2 000 till och med slutet av 2006. Hälften av dessa var tjänstemän och
hälften arbetare. Drygt hälften av neddragningarna har skett i de nordiska
länderna och resten i övriga Europa. Dessutom har 180 personer av de 600-700 som
identifierats som möjliga outsourcats.
Asset Performance Review (APR) - bruk under utvärdering
I oktober 2006 aviserade Stora Enso planerna på att stänga Berghuizer
Bruk och Reisholz Bruk. Stängningsprocesserna fortgår enligt plan. Det är planerat
att Berghuizer Bruk stängs under 2007 och Reisholz Bruk vid slutet av 2007.
Tidpunkten för stängningarna optimerar överföringen av volymer till andra bruk.
Utsikterna på kort sikt
I Europa är utsikterna för efterfrågan på annonsberoende
papperskvaliteter förhållandevis gynnsamma eftersom den ekonomiska utvecklingen
väntas stimulera konsumtionen. Efterfrågan på tryckpapper försvagas dock
säsongsmässigt under första kvartalet, och marknaden för bestruket journalpapper
väntas vara fortsatt pressad. Prisförhandlingarna för nya kontrakt pågår
fortfarande.
I Europa förblir utsikterna för finpapper goda, medan efterfrågan och leveranser
under första kvartalet bedöms bli högre än för ett år sedan såväl som under
föregående kvartal. Högre priser förutses för obestruket finpapper, och
prishöjningar har aviserats för bestruket finpapper. Efterfrågan på
förpackningskartong bedöms bli i huvudsak god med fortsatt stabila priser.
Utsikterna för efterfrågan på träprodukter förblir gynnsamma trots en viss
säsongsmässig uppbromsning i byggsektorn. En ytterligare förstärkning av priserna
förutses.
I Nordamerika väntas marknaden för tryckpapperskvaliteter förbli dämpad, i varje
fall på kort sikt, med ett visst prisfall. Marknaden för bestruket finpapper
väntas förbli stabil med oförändrade priser.
I Kina väntas efterfrågan på bestruket finpapper förbättras senare under våren och
priserna stärkas.
I Latinamerika väntas en måttlig tillväxt i efterfrågan, men prispressen ökar.
Koncernens rörelsekostnader bedöms öka med 2-2,5 % under 2007 jämfört med 2006,
främst beroende på stigande virkeskostnader.
Årsstämma
Årsstämma hålls tisdag den 29 mars 2007 kl 16.00 (lokal tid) i Marina Congress
Center, Skatuddskajen 6, Helsingfors, Finland.
Förslag till utdelning
Styrelsen föreslår bolagsstämman att en utdelning på 0,45 EUR per aktie utbetalas
för räkenskapsåret 2006. Om förslaget godkänns kommer utdelningen att utbetalas
den 17 april 2007 till aktieägare som på avstämningsdagen den 3 april 2007 är
införda i aktieägarförteckning som förs av Finlands Värdepapperscentral, VPC i
Sverige eller Deutsche Bank Trust Company Americas i USA.
Denna rapport är ej reviderad.
Helsingfors den 7 februari 2007
Stora Enso Oyj
Styrelsen
SEGMENT
Tryckpapper
Föränd-
ring
%
MEUR 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006 Q4/Q3
Nettoomsättning 4 675,9 1 171,0 1 145,2 1 226,7 1 230,5 4 773,4 0,3
Rörelseresultat * 193,3 70,3 55,3 57,0 69,0 251,6 21,1
% av omsättning 4,1 6,0 4,8 4,6 5,6 5,3 -
ROOC, % ** 4,7 6,8 5,4 5,7 7,0 6,2 -
Leveranser, 1 000 t 7 008 1 666 1 662 1 741 1 860 6 929 6,8
Produktion, 1 000 t 7 087 1 717 1 674 1 721 1 843 6 955 7,1
* Exklusive engångsposter. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
Omsättningen var oförändrad jämfört med föregående kvartal på 1 230,5 MEUR.
Rörelseresultatet på 69,0 MEUR var 21,1 % högre än föregående kvartal, främst
beroende på säsongsfaktorer samt återstarten av Port Hawkesbury Bruk och
förbättrad effektivitet vid Corbehem Bruk. Lönsamheten drogs fortfarande ned av
marknadsrelaterade produktionsbegränsningar för bestruket journalpapper.
Valutakursförändringar mot slutet av kvartalet hade också en negativ inverkan.
Interna omfördelning av logistikkostnader från Övrigt minskade rörelseresultatet
för Tryckpapper med 9,9 MEUR. Rörelsemarginalen exklusive omfördelningen var
6,4%.
Jämfört med tredje kvartalet 2006
I Europa var efterfrågan starkare för alla tryckpapperskvaliteter.
Producentlagren ökade något. Priserna var i huvudsak stabila, förutom vissa
prisnedgångar för bestruket journalpapper.
I Nordamerika förbättrades efterfrågan på tidningspapper och efterfrågan på
obestruket journalpapper såg en tvåsiffrig tillväxt under kvartalet, medan
efterfrågan på bestruket journalpapper försvagades. Lagren ökade och priserna på
tidnings- och journalpapper gick ned något.
I Latinamerika var efterfrågan på bestruket journalpapper betydligt bättre och
priserna stabila.
Jämfört med fjärde kvartalet 2005
I Europa ökade efterfrågan på tidningspapper och obestruket journalpapper, men
avtog för bestruket journalpapper. Priserna för tidningspapper steg under året men
var praktiskt taget oförändrade för journalpapper.
I Nordamerika försvagades efterfrågan på tidningspapper betydligt men blev bättre
för journalpapper. Priserna för tidningspapper steg och förblev oförändrade för
obestruket journalpapper, medan priserna för bestruket journalpapper gick ned
under året.
I Latinamerika var efterfrågan på bestruket journalpapper betydligt bättre än för
ett år sedan och priserna förblev oförändrade.
Finpapper
Föränd-
ring
%
MEUR 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006 Q4/Q3
Nettoomsättning 2 690,3 776,3 738,9 722,8 718,3 2 956,3 -0,6
Rörelseresultat * 62,2 52,7 46,3 32,4 34,6 166,0 6,8
% av omsättning 2,3 6,8 6,3 4,5 4,8 5,6 -
ROOC, % ** 2,4 8,2 7,2 5,4 6,4 7,1 -
Leveranser, 1 000 t 3 521 994 945 954 946 3 839 -0,8
Produktion, 1 000 t 3 554 1 029 944 941 947 3 861 0,6
* Exklusive engångsposter. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
Omsättningen var oförändrad jämfört med föregående kvartal på 718,3 MEUR.
Avyttringen av massabruket Celbi minskade omsättningen under fjärde kvartalet, men
detta uppvägdes av ökad försäljning från de övriga anläggningarna och högre priser
i lokal valuta. Rörelseresultatet var 34,6 MEUR, en ökning med 6,8 % jämfört med
föregående kvartal beroende på högre försäljningspriser och förbättrad
produktionseffektivitet. Intern omfördelning av logistikkostnader från Övrigt
minskade rörelseresultatet för Finpapper med 6,7 MEUR. Rörelsemarginalen exklusive
omfördelningen var 5,7 %.
Jämfört med tredje kvartalet 2006
I Europa var efterfrågan på finpapper starkare än under föregående kvartal. Lagren
var normala vid slutet av kvartalet. Priserna för obestruket finpapper steg men
var oförändrade för bestruket finpapper.
I Nordamerika försvagades efterfrågan på bestruket finpapper något. Lagren var
normala. Priserna för papper på rulle gick ned under kvartalet, medan priserna på
arkat papper förblev stabila.
I Kina försvagades efterfrågan på bestruket finpapper under kvartalet och
prispressen tilltog.
Jämfört med fjärde kvartalet 2005
I Europa var efterfrågan på bestruket finpapper starkare, medan den för obestruket
finpapper var marginellt svagare än för ett år sedan. Priserna på obestruket
finpapper steg något, medan priserna på bestruket finpapper var stabila.
I Nordamerika förstärktes efterfrågan på bestruket finpapper under året och
priserna steg.
I Kina ökade efterfrågan på bestruket finpapper och priserna förblev oförändrade.
Grossister
Omsättningen var 508,2 MEUR, en ökning med 12,9 % jämfört med föregående kvartal,
främst beroende på ökade volymer och vissa prishöjningar. Rörelseresultatet
uppgick till 12,5 MEUR, en ökning med 4,8 MEUR jämfört med föregående kvartal.
Integrationen av de nyligen gjorda förvärven fortgår enligt plan och ger
strukturella kostnadsbesparingar och förbättrad effektivitet.
Förpackningskartong
Föränd-
ring
%
MEUR 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006 Q4/Q3
Nettoomsättning 3 190,2 869,0 881,8 909,0 871,7 3 531,5 -4,1
Rörelseresultat * 220,0 99,5 70,8 93,7 59,4 323,4 -36,6
% av omsättning 6,9 11,4 8,0 10,3 6,8 9,2 -
ROOC, % ** 7,6 13,9 10,0 13,5 8,6 11,5 -
Leveranser, 1 000 t 3 621 959 971 991 929 3 850 -6,3
Produktion, 1 000 t 3 678 1 005 958 970 950 3 883 -2,1
* Exklusive engångsposter. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
Omsättningen var 871,7 MEUR, en minskning med 4,1 % jämfört med föregående
kvartal, främst beroende på lägre volymer. Rörelseresultatet var 59,4 MEUR, en
minskning med 36,6 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på lägre
volymer, högre fasta kostnader relaterade till underhåll och ytterligare
avskrivningar om 6,0 MEUR. Intern omfördelning av logistikkostnader från Övrigt
minskade rörelseresultatet för Förpackningskartong med 4,1 MEUR. Rörelsemarginalen
exklusive omfördelningen var 7,3 %.
Jämfört med tredje kvartalet 2006
Efterfrågan på förpackningskartong var säsongsmässigt svagare, men marknaden för
industriförpackningar var starkare. Priserna var oförändrade.
Jämfört med fjärde kvartalet 2005
Efterfrågan och priserna var i samma nivå som för ett år sedan.
Träprodukter
Föränd-
ring
%
MEUR 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006 Q4/Q3
Nettoomsättning 1 588,3 377,1 437,8 418,5 443,0 1 676,4 5,9
Rörelseresultat * -3,1 3,8 14,9 21,4 19,0 59,1 -11,2
% av omsättning -0,2 1,0 3,4 5,1 4,3 3,5 -
ROOC, % ** -0,5 2,3 8,9 12,7 11,6 9,2 -
Leveranser, 1 000 m3 6 741 1 563 1 746 1 593 1 670 6 572 4,8
* Exklusive engångsposter. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
Omsättningen var 443,0 MEUR en ökning med 5,9 % jämfört med föregående kvartal,
beroende på högre försäljningspriser och -volymer. Rörelseresultatet var
19,0 MEUR, en minskning med 11,2 % jämfört med föregående kvartal, främst
beroende på råmaterialbrist till följd av svåra väderförhållanden.
Jämfört med tredje kvartalet 2006
Efterfrågan på träprodukter ökade i Europa, Asien, Nordafrika och
Mellanöstern. Kraftig efterfrågan och låga lagernivåer gav stöd åt ytterligare
prishöjningar på dessa marknader. I Nordamerika var efterfrågan på träprodukter
fortfarande svag och priserna var pressade.
Jämfört med fjärde kvartalet 2005
Efterfrågan i Europa var betydligt bättre än för ett år sedan och priserna steg.
I Nordamerika sjönk efterfrågan och priserna betydligt.
Wood Supply
Leveranserna till koncernens bruk i Finland, Sverige, Baltikum, Ryssland och
Centraleuropa var oförändrade på 10,3 miljoner m3. Leveranserna var försenade i
november och december på grund av exceptionellt varmt och blött väder och därav
följande problem. En stark efterfrågan under fjärde kvartalet höjde
virkeskostnaderna.
RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER
Nyckeltal
Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Resultat
per aktie,
EUR 0,08 -0,01 0,09 -0,30 -0,14 0,29 0,05 0,07 0,33 0,74
Resultat
per aktie
exkl
engångs-
poster,
EUR 0,07 0,00 0,08 0,13 0,28 0,20 0,05 0,18 0,13 0,55
Kassamässigt
resultat
per aktie
(CEPS), EUR 0,42 0,36 0,45 0,43 1,65 0,63 0,39 0,59 0,73 2,34
CEPS exkl
engångs-
poster,
EUR 0,41 0,35 0,44 0,50 1,70 0,54 0,39 0,52 0,49 1,94
Avkastning
på syssel-
satt kapital
(ROCE), % 4,6 0,5 4,1 -10,8 -0,5 5,9 6,6 0,6 8,8 5,4
ROCE exkl
engångs-
poster, % 4,3 0,7 3,8 4,2 3,3 6,7 6,4 7,0 6,7 6,6
Avkastning
på eget
kapital
(ROE), % 3,4 -0,2 3,9 -13,1 -1,4 12,5 2,3 3,2 14,0 7,7
Skuldsätt-
ningsgrad 0,54 0,61 0,65 0,70 0,70 0,72 0,69 0,62 0,54 0,54
Eget kapital
per aktie,
EUR 8,95 8,93 9,13 9,16 9,16 8,97 9,01 9,08 9,89 9,89
Soliditet,
% 43,9 43,1 41,4 41,0 41,0 40,2 41,3 42,3 45,3 45,3
Rörelse-
resultat,
% av
omsättning 3,9 0,4 3,6 -8,5 -0,5 4,7 5,2 0,5 6,6 4,3
Rörelse-
resultat
exkl
engångs-
poster,
% av
omsättning 3,6 0,6 3,3 3,3 2,7 5,4 5,0 5,4 5,0 5,2
Investe-
ringar,
MEUR 356,6 253,0 256,3 279,4 1 145,3 167,7 107,3 128,7 179,7 583,4
Investe-
ringar,
% av
omsättning 11,3 7,9 8,0 7,7 8,7 4,6 3,0 3,5 4,8 4,0
Sysselsatt
kapital,
MEUR 10 705 10 855 11 318 11 678 11 678 11 526 11 361 10 935 11 332 11 332
Ränte-
bärande
nettoskuld,
MEUR 3 928 4 340 4 699 5 084 5 084 5 116 4 927 4 463 4 234 4 234
Medeltal
anställda 44 870 45 670 46 418 46 166 46 166 46 056 46 051 46 490 45 631 45 631
Genom-
snittligt
antal
aktier
(miljoner)
perio-
diskt 816,3 800,0 790,5 788,6 798,7 788,6 788,6 788,6 788,6 788,6
ackumu-
lerat 816,3 808,1 802,1 798,7 798,7 788,6 788,6 788,6 788,6 788,6
ackumu-
lerat,
efter
full
utspäd-
ning 816,9 808,7 802,6 799,2 799,2 789,1 789,1 789,1 788,9 788,9
1 euro är Slutkurs Genomsnittskurs
2005-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2006-12-31
SEK 9,3885 9,0404 9,2824 9,2517
USD 1,1797 1,3170 1,2446 1,2563
GBP 0,6853 0,6715 0,6839 0,6819
CAD 1,3725 1,5281 1,5087 1,4247
Koncernens resultaträkning i sammandrag
MEUR 2005 2006
Nettoomsättning 13 187,5 14 593,9
Övriga rörelseintäkter 80,1 364,9
Material och tjänster -7 232,3 -8 111,5
Frakter och försäljningskommissioner -1 493,0 -1 751,4
Personalkostnader -2 182,5 -2 225,5
Övriga rörelsekostnader -991,9 -988,9
Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7 -1 257,7
Rörelseresultat -59,8 623,8
Resultatandelar i intresseföretag 67,2 87,4
Finansnetto -151,6 -79,4
Resultat före skatt -144,2 631,8
Inkomstskatt 36,8 -42,6
Periodens nettoresultat -107,4 589,2
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -111,1 585,0
Minoritetsintressen 3,7 4,2
-107,4 589,2
Resultat per aktie
Resultat per aktie, EUR -0,14 0,74
Resultat per aktie efter full utspädning, EUR -0,14 0,74
Redogörelse över redovisade intäkter och kostnader (SORIE)
MEUR 2005 2006
Aktuariella vinster och förluster på förmånsbestämda
pensionsplaner -60,2 135,1
Skatt på aktuariella förändringar 27,0 -46,6
Förändring i marknadsvärde för tillgångar tillgängliga för
försäljning 352,5 251,6
Valutarisksäkring -25,7 20,3
Råvarusäkring 105,6 -65,6
Intressebolagssäkring 1,7 11,1
Skatt på övrig comprehensive income (OCI) -33,7 50,2
Valutaomräkningsförändring, eget kapital 240,6 -86,4
Säkring av eget kapital -201,4 118,0
Skatt på säkring av eget kapital 52,4 -30,7
Nettoresultat och kostnader redovisade direkt mot eget kapital 458,8 357,0
Årets nettoresultat -107,4 589,2
Årets redovisade intäkter och kostnader, totalt 351,4 946,2
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 347,7 942,0
Minoritetsintressen 3,7 4,2
Årets redovisade intäkter och kostnader, totalt 351,4 946,2
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
MEUR 2005 2006
Kassaflöde från rörelsen
Rörelseresultat -59,8 623,8
Justeringar 1 439,4 1 070,0
Förändring i rörelsekapital -322,6 199,1
Förändring i kortfristiga räntebärande fordringar 9,8 89,9
Operativt kassaöverskott 1 066,8 1 982,8
Finansnetto -108,2 -310,8
Betald inkomstskatt -209,0 -215,4
Nettokassaflöde från rörelsen 749,6 1 456,6
Kassaflöde från investeringsverksamhet
Förvärv av dotterbolag -323,9 -329,8
Förvärv av intressebolag -55,7 -19,4
Försäljning av anläggningstillgångar och aktier 104,9 700,8
Investeringar -1 145,3 -583,4
Förändring i långfristiga fordringar, netto 98,3 -21,4
Nettokassaflöde från investeringsverksamhet -1 321,7 -253,2
Kassaflöde från finansieringsverksamhet
Förändring i långfristiga skulder 671,3 -11,6
Förändring i kortfristiga låneskulder 590,3 -632,6
Utbetald utdelning -365,3 -354,9
Minoritetsintressen, netto av kapitaltillskott och utdelning -0,3 6,6
Utnyttjade optioner 0,0 -2,0
Återköp/försäljning av egna aktier -344,6 0,2
Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet 551,4 -994,3
Nettoförändring av kassa och banktillgodohavanden -20,7 209,1
Kassa och bank i förvärvade bolag 10,3 1,6
Kassa och bank i avyttrade bolag 0,0 -20,2
Omräkningsdifferens på kassabehållningar 12,2 -30,4
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 147,7 149,5
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto 149,5 309,6
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 351,4 609,0
Checkräkningskrediter vid periodens slut -201,9 -299,4
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto 149,5 309,6
Förvärv av dotterbolag
Kassa och banktillgodohavanden 10,3 1,6
Rörelsekapital 171,4 47,2
Anläggningstillgångar 274,3 281,1
Räntebärande tillgångar 0,0 0,0
Skatteskulder -59,8 1,2
Räntebärande skulder -274,6 -4,4
Icke-kassaflödespåverkande aktiebyten -5,0 -
Minoritetsintressen 93,3 1,1
Nettotillgångars marknadsvärden 209,9 327,8
Goodwill 114,0 2,0
Köpeskilling, totalt 323,9 329,8
Avyttringar av dotterbolag
Kassa och banktillgodohavanden - 20,2
Rörelsekapital - 59,5
Anläggningstillgångar - 217,9
Räntebärande tillgångar 1,6 1,2
Skatteskulder - -18,0
Räntebärande skulder - -12,0
Minoritetsintressen - -0,2
Nettotillgångar i avyttrade bolag 1,6 268,6
Kapitalvinst i resultaträkningen (realiserad goodwill) - 197,9
Likvid från avyttringar, totalt 1,6 466,5
Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill
MEUR 2005 2006
Bokfört värde 1 januari 10 715,5 11 213,2
Förvärv av dotterbolag 388,3 283,1
Tillägg 1 129,6 559,1
Tillägg, biologiska tillgångar, IAS 41 15,7 24,3
Förändringar i utsläppsrätter 43,7 54,4
Avyttringar -12,5 -237,3
Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7 -1 257,7
Omräkningsdifferens samt övrigt 360,6 -198,7
Balansomslutning 11 213,2 10 440,4
Låneskulder
MEUR 2005 2006
Långfristiga låneskulder 4 353,9 4 081,0
Kortfristiga låneskulder 1 730,0 1 166,5
6 083,9 5 247,5
Bokfört värde 1 januari 4 027,6 6 083,9
Skulder övertagna med nya dotterbolag 274,6 4,4
Skulder avyttrade med sålda dotterbolag 0,0 -12,0
Intäkter från/betalning av lån, netto 1 336,9 -692,4
Omräkningsdifferens samt övrigt 444,8 -136,4
Låneskulder, totalt 6 083,9 5 247,5
Koncernens balansräkning i sammandrag
MEUR 31 dec 05 31 dec 06
Tillgångar
Anläggningstillgångar och långfristiga investeringar
Anläggningstillgångar O 11 092,7 10 230,8
Biologiska tillgångar O 76,8 111,5
Utsläppsrätter O 43,7 98,1
Placeringar i intressebolag A 719,9 805,2
Noterade värdepapper tillgängliga för försäljning R 211,6 41,2
Onoterade aktier tillgängliga för försäljning O 403,6 794,3
Långfristiga lånefordringar R 127,6 149,2
Uppskjutna skattefordringar S 72,2 53,5
Övriga långfristiga tillgångar O 28,3 61,1
12 776,4 12 344,9
Omsättningstillgångar
Varulager O 2 150,5 2 019,5
Skattefordringar S 108,5 124,8
Rörelsefordringar O 2 157,9 2 127,9
Räntebärande fordringar R 309,2 214,2
Kassa och banktillgodohavanden R 351,4 609,0
5 077,5 5 095,4
Tillgångar, totalt 17 853,9 17 440,3
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 220,1 7 799,6
Minoritetsintressen 93,6 103,5
Eget kapital, totalt 7 313,7 7 903,1
Långfristiga skulder
Avsättningar för pensioner och övriga pensionsförmåner O 888,3 763,1
Övriga avsättningar O 142,6 308,3
Uppskjutna skatteskulder S 866,0 793,0
Långfristiga låneskulder R 4 353,9 4 081,0
Övriga långfristiga rörelseskulder O 204,7 193,7
6 455,5 6 139,1
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder R 385,0 630,2
Räntebärande skulder R 1 345,0 536,3
Rörelseskulder O 1 975,4 1 972,9
Skatteskulder S 379,3 258,7
4 084,7 3 398,1
Skulder, totalt 10 540,2 9 537,2
Eget kapital och skulder, totalt 17 853,9 17 440,3
Poster med beteckningen "O" ingår i operativt kapital
Poster med beteckningen "R" ingår i räntebärande nettoskuld
Poster med beteckningen "S" ingår i skatteskulder
Poster med beteckningen "A" ingår i intressebolag
Förändring av aktieägarkapital
Balan-
serade
Aktie- Överkurs Egna vinst-
MEUR kapital fond aktier OCI CTA medel Totalt
Balans 31 december
2003 1 469,3 1 237,4 -258,0 114,6 -197,1 5 571,9 7 938,1
Effekt av
tillämpning av
tillägget till
IAS 19 - - - - - -300,0 -300,0
Balans 1 januari
2004 (omräknad) 1 469,3 1 237,4 -258,0 114,6 -197,1 5 271,9 7 638,1
Återköp av aktier i
Stora Enso Oyj - - -198,6 - - - -198,6
Annullering av
aktier i Stora Enso
Oyj -47,3 -228,5 275,8 - - - 0,0
Utdelning (0,45 EUR
per aktie) - - - - - -375,7 -375,7
Utnyttjade optioner 1,3 0,3 - - - - 1,6
Periodens
nettoresultat - - - - -11,7 757,9 746,2
Kostnader
redovisade direkt
mot eget kapital - - - -47,0 -10,1 -129,1 -186,2
Balans 31 december
2004 1 423,3 1 009,2 -180,8 67,6 -218,9 5 525,0 7 625,4
Återköp av aktier i
Stora Enso Oyj - - -344,7 - - - -344,7
Annullering av
aktier i Stora Enso
Oyj -41,2 -224,4 265,6 - - - 0,0
Utdelning (0,45 EUR
per aktie) - - - - - -365,3 -365,3
Utköp av minoritets-
intressen - - - - - -43,2 -43,2
Periodens
nettoresultat - - - - 0,2 -111,1 -110,9
Kostnader
redovisade direkt
mot eget kapital - - - 400,4 91,6 -33,2 458,8
Balans 31 december
2005 1 382,1 784,8 -259,9 468,0 -127,1 4 972,2 7 220,1
Annullering av
aktier i Stora Enso
Oyj -39,9 -15,9 249,1 - - -193,3 0,0
Utdelning (0,45 EUR
per aktie) - - - - - -354,9 -354,9
Utnyttjade optioner -2,0 0,3 -1,7
Utköp av minoritets-
intressen - - - - - -0,1 -0,1
Periodens
nettoresultat -5,8 585,0 579,2
Kostnader
redovisade direkt
mot eget kapital 267,6 0,9 88,5 357,0
Balans 31 december
2006 1 342,2 766,9 -10,5 735,6 -132,0 5 097,4 7 799,6
CTA (Cumulative Translation Adjustment) = Ackumulerad omräkningsjustering
OCI (Other Comprehensive Income) = Övrig comprehensive income
Ansvarsförbindelser
31 dec 31 dec
MEUR 05 06
För egen räkning
Ställda panter 1,1 1,0
Inteckningar 212,8 146,8
För intressebolag
Inteckningar 0,8 0,8
Borgensförbindelser 359,3 343,0
För andras räkning
Borgensförbindelser 13,7 9,5
Övriga åtaganden, egna
Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 34,3 38,4
Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 148,0 130,3
Pensionsskulder 0,7 0,2
Övriga åtaganden 97,6 17,1
Totalt 868,3 687,1
Ställda panter 1,1 1,0
Inteckningar 213,6 147,6
Borgensförbindelser 373,0 352,5
Leasingkontrakt 182,3 168,7
Pensionsskulder 0,7 0,2
Övriga åtaganden 97,6 17,1
Totalt 868,3 687,1
Nettomarknadsvärde, finansiella derivatinstrument
MEUR 2005-12-31 2006-12-31
Netto- Positivt Negativt Netto-
marknads- marknads- marknads- marknads-
värde värde värde värde
Ränteswappar 88,1 83,4 -35,3 48,1
Ränteoptioner -1,9 0,1 -1,9 -1,8
Cross currency-swappar -6,5 0,0 -1,2 -1,2
Terminskontrakt -30,5 36,1 -7,9 28,2
Valutaoptioner -5,7 6,5 -0,6 5,9
Råvarukontrakt 129,6 75,6 -12,4 63,2
Aktieswappar -1,8 27,7 -20,7 7,0
Totalt 171,3 229,4 -80,0 149,4
Nominellt värde, finansiella derivatinstrument
31 dec 31 dec
MEUR 05 06
Räntederivat
Ränteswappar
Löptid kortare än 1 år 620,1 177,4
Löptid 25 år 1 000,6 2 152,1
Löptid 610 år 1 738,3 2 490,5
3 359,0 4 820,0
Ränteoptioner 673,8 318,0
Totalt 4 032,8 5 138,0
Valutaderivat
Cross currency swap-avtal 72,3 6,9
Terminskontrakt 2 442,1 1 778,4
Valutaoptioner 1 071,3 662,8
Totalt 3 585,7 2 448,1
Råvaruderivat
Råvarukontrakt 391,0 635,8
Totalt 391,0 635,8
Aktieswappar
Aktieswappar 408,5 328,6
Totalt 408,5 328,6
Nettoomsättning per segment
MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Tryck- 1 1 1 1 4 1 1 1 1 4
papper 104,4 125,3 166,0 280,2 675,9 171,0 145,2 226,7 230,5 773,4
Fin- 2 2
papper 708,7 618,3 625,4 737,9 690,3 776,3 738,9 722,8 718,3 956,3
Gross- 1 1
ister 182,1 217,4 295,2 478,5 173,2 496,3 452,6 450,1 508,2 907,2
Förpack-
nings- 3 3
kartong 794,5 768,2 788,7 838,8 190,2 869,0 881,8 909,0 871,7 531,5
Trä- 1 1
produkter 366,9 433,7 398,0 389,7 588,3 377,1 437,8 418,5 443,0 676,4
Wood 2 2
Supply 674,7 563,2 612,4 651,6 501,9 674,8 651,3 633,9 687,2 647,2
-2 -2
Övrigt -686,4 -538,8 -666,5 -740,6 632,3 -756,8 -691,3 -722,9 -727,1 898,1
Netto-
omsättning, 3 3 3 3 13 3 3 3 3 14
totalt 144,9 187,3 219,2 636,1 187,5 607,7 616,3 638,1 731,8 593,9
Rörelseresultat per segment exklusive engångsposter
MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Tryck-
papper 21,6 31,5 67,9 72,3 193,3 70,3 55,3 57,0 69,0 251,6
Fin-
papper 48,1 -13,6 -1,2 28,9 62,2 52,7 46,3 32,4 34,6 166,0
Grossister 2,7 1,6 0,9 -1,9 3,3 9,6 2,9 7,7 12,5 32,7
Förpack-
nings-
kartong 72,0 11,9 73,5 62,6 220,0 99,5 70,8 93,7 59,4 323,4
Trä-
produkter -4,0 9,9 -1,8 -7,2 -3,1 3,8 14,9 21,4 19,0 59,1
Wood
Supply 3,1 -10,9 -0,3 -3,7 -11,8 8,9 1,3 5,0 -12,4 2,8
Övrigt -30,8 -12,7 -32,8 -30,1 -106,4 -50,7 -9,3 -22,0 3,9 -78,1
Rörelse-
resultat
exkl
engångs-
poster 112,7 17,7 106,2 120,9 357,5 194,1 182,2 195,2 186,0 757,5
Engångs-
poster 8,5 -3,5 8,5 -430,8 -417,3 -23,2 6,7 -177,2 60,0 -133,7
Rörelse-
resultat 121,2 14,2 114,7 -309,9 -59,8 170,9 188,9 18,0 246,0 623,8
Finans-
netto -43,1 -34,6 -25,0 -48,9 -151,6 115,2 -149,2 -8,4 -37,0 -79,4
Intresse-
bolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 10,2 25,4 87,4
Resultat
före skatt
och
minoritets-
intressen 92,1 -3,4 101,5 -334,4 -144,2 317,7 59,9 19,8 234,4 631,8
Inkomst-
skatt -27,4 -0,5 -30,3 95,0 36,8 -91,3 -19,0 37,3 30,4 -42,6
Netto-
resultat 64,7 -3,9 71,2 -239,4 -107,4 226,4 40,9 57,1 264,8 589,2
Engångsposter per segment
Q1/ Q3/ Q2/
MEUR 05 Q2/05 05 Q4/05 2005 Q1/06 06 Q3/06 Q4/06 2006
Tryckpapper 3,2 3,2 3,3 -198,3 -188,6 -2,9 4,4 -225,2 11,4 -212,3
Finpapper 2,8 2,7 2,7 -38,1 -29,9 -22,0 3,8 72,0 8,5 62,3
Grossister 0,1 0,1 0,1 -7,7 -7,4 - - - 0,4 0,4
Förpacknings-
kartong 1,8 1,8 1,8 -142,6 -137,2 - -5,5 - 4,3 -1,2
Träprodukter 0,2 -11,8 0,1 -41,0 -52,5 1,7 1,2 -24,0 0,4 -20,7
Wood
Supply 0,2 0,2 0,2 -3,4 -2,8 - 1,5 - 0,7 2,2
Övrigt 0,2 0,3 0,3 0,3 1,1 - 1,3 - 34,3 35,6
Engångs-
poster,
totalt 8,5 -3,5 8,5 -430,8 -417,3 -23,2 6,7 -177,2 60,0 -133,7
Rörelseresultat per segment
MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 2006
Tryck-
papper 24,8 34,7 71,2 -126,0 4,7 67,4 59,7 -168,2 80,4 39,3
Finpapper 50,9 -10,9 1,5 -9,2 32,3 30,7 50,1 104,4 43,1 228,3
Grossister 2,8 1,7 1,0 -9,6 -4,1 9,6 2,9 7,7 12,9 33,1
Förpacknings-
kartong 73,8 13,7 75,3 -80,0 82,8 99,5 65,3 93,7 63,7 322,2
Trä-
produkter -3,8 -1,9 -1,7 -48,2 -55,6 5,5 16,1 -2,6 19,4 38,4
Wood
Supply 3,3 -10,7 -0,1 -7,1 -14,6 8,9 2,8 5,0 -11,7 5,0
Övrigt -30,6 -12,4 -32,5 -29,8 -105,3 -50,7 -8,0 -22,0 38,2 -42,5
Rörelse-
resultat 121,2 14,2 114,7 -309,9 -59,8 170,9 188,9 18,0 246,0 623,8
Finans-
netto -43,1 -34,6 -25,0 -48,9 -151,6 115,2 -149,2 -8,4 -37,0 -79,4
Intresse-
bolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 10,2 25,4 87,4
Resultat
före skatt
och
minoritets-
intressen 92,1 -3,4 101,5 -334,4 -144,2 317,7 59,9 19,8 234,4 631,8
Inkomst-
skatt -27,4 -0,5 -30,3 95,0 36,8 -91,3 -19,0 37,3 30,4 -42,6
Netto-
resultat 64,7 -3,9 71,2 -239,4 -107,4 226,4 40,9 57,1 264,8 589,2
Stora Enso-aktien
Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York,USD
Serie A Serie R Serie A Serie R ADR
Oktober 12,66 12,68 117,25 117,00 16,13
November 11,74 11,77 107,00 106,50 15,61
December 12,30 12,00 108,25 108,00 15,79
Omsättning Helsingfors Stockholm New York
Serie A Serie R Serie A Serie R ADR
Oktober 172 471 131 851 500 144 950 27 920 303 1 786 000
November 208 446 109 104 160 286 712 19 592 897 1 358 200
December 63 501 65 221 358 290 997 12 078 629 1 269 500
Totalt 444 418 306 177 018 722 659 59 591 829 4 413 700
För ytterligare information, v g kontakta:
Jukka Härmälä, koncernchef, tel +358 2046 21404
Hannu Ryöppönen, CFO, tel +358 2046 21450
Kari Vainio, Executive Vice President, Corporate Communications,
tel +44 7799 348 197
Keith B Russell, Senior Vice President, Investor Relations, tel +44 7775 788 659
Ulla Paajanen-Sainio, Vice President, Investor Relations and Financial
Communications, tel +358 40 763 8767
Den fullständiga rapporten finns tillgänglig på Internet:
www.storaenso.com/investors
Resultatet för första kvartalet 2007 publiceras den 26 april 2007.
Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det
gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och
-utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som
föregås av "tror", "förväntar" och "förutser" eller liknande uttryck är exempel på
framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities
Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer,
uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra
att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade
uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga
faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av
avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt
mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i
befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi,
utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och
andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2)
branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens,
nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på
råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters
införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3)
allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på
koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurs
STORA ENSO OYJ
Jyrki Kurkinen Ulla Paajanen-Sainio
