Stora Enso januari–juni 2012

STORA ENSO OYJ DELÅRSRAPPORT 2012-07-20 kl 13.00 EET

• Operativ rörelsevinst i nivå med första kvartalet 2012, men lägre jämfört med året innan på 141 MEUR (239) främst beroende på lägre försäljningspriser.
• Både kassaflöde från rörelsen på 246 MEUR (207) och likviditet på 1 240 MEUR (996) starkare än året innan.
• Engångsposter med positiv nettoeffekt om 56 MEUR på nettoresultatet och 0,07 EUR på resultatet per aktie.
• Printing and Reading och Building and Living planerar ytterligare kostnadsminskningar och tillfälliga produktionsbegränsningar under andra hälften av 2012.
• Strategiska investeringar för att ändra koncernens inriktning fortskrider.
• Omsättningen för tredje kvartalet 2012 väntas bli ungefär i nivå med och den operativa rörelsevinsten i nivå med eller något högre än för andra kvartalet 2012.

Sammandrag av andra kvartalet

* Koncernen har antagit operativ rörelsevinst som det viktigaste ej IFRS-baserade operativa måttet från och med fjärde kvartalet 2011.
Operativ rörelsevinst utgörs av segmentens rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde samt Stora Ensos andel av rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.

Stora Ensos leveranser och produktion

* Stora Ensos nettoposition avseende marknadsmassa för 2012 kommer att vara cirka 1 miljon ton.

Fördelning av faktorer för omsättningsförändring Q2/2011–Q2/2012

* Virke, energi, returfiber, biprodukter m.m.
** Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv.

Nyckeltal

Operativ rörelsevinst utgörs av segmentens rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde samt Stora Ensos andel av rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras vanligen för sig om den överstiger en cent per aktie.

Avstämning av rörelseresultat

* I värdering till verkligt värde och ej operativa poster ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid, värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden och koncernens andel av skatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.

Resultat andra kvartalet 2012 (jämfört med andra kvartalet 2011)
Omsättningen uppgick till 2 720 MEUR, vilket är 97 MEUR lägre än året innan. Den operativa rörelsevinsten uppgick till 141 MEUR, vilket är 98 MEUR lägre än året innan. Detta motsvarar en operativ rörelsemarginal på 5,2 % (8,5 %).

Betydligt lägre försäljningspriser i lokala valutor, främst för pappers- och massakvaliteter, minskade den operativa rörelsevinsten med 83 MEUR och något lägre leveranser samt produktion med 14 MEUR. För att hantera varulagren begränsades produktionen av papper och kartong med 7 % (6 %) och produktionen av sågade trävaror med 6 % (3 %).

Lägre kostnader för massa och returpapper motverkades delvis av något högre priser för sågtimmer och kemikalier. Den sammanlagda nettoeffekten från rörliga kostnader i lokala valutor var 14 MEUR positivt. De fasta kostnaderna var oförändrade, då kostnaderna i Europa var lägre till följd av kostnadsbesparingsåtgärder, däribland nedläggningen av Kopparfors sågverk och omstruktureringsprogrammet inom Fine Paper som lanserades under första hälften av 2011. De fasta kostnaderna var högre i första hand i Asien, till följd av förvärvet av Inpac samt kartong- och massabruksprojektet i Kina.

Medelantalet anställda på 29 200 var 2 200 högre än året innan. Antalet anställda ökade med 2 800, i första hand i Asien till följd av förvärvet av Inpac, och minskade med 600 i Europa.

Valutakurser hade en negativ nettoinverkan på operativ rörelsevinst med totalt 16 MEUR efter säkring. I resultatet för andra kvartalet 2011 ingick en betydande positiv effekt från säkring av den svenska kronan.

Värderingen till verkligt värde och ej operativa poster uppgick till -33 MEUR (-27). Koncernen redovisar engångsposter med positivt effekt om totalt 45 MEUR på rörelseresultatet bestående av en positiv effekt om 41 MEUR till följd av skattefri utdelning från Pohjolan Voima (PVO), en positiv effekt om 21 MEUR till följd av en upplöst värderingsreserv för mervärdesskatt vid Arapoti Bruk i Brasilien, en negativ effekt om 9 MEUR till följd av en redovisningsjustering avseende en investering redovisad enligt kapitalandelsmetoden och en negativ effekt om 8 MEUR till följd av omstruktureringsplaner inom affärsområdet Printing and Reading. Dessutom redovisar koncernen en engångspost med positiv effekt om 10 MEUR på finansiella poster till följd av återföring av avsättning relaterad till NewPages Stevens Point Bruk.

Finansnettot uppgick till -67 MEUR (-35). Räntenettokostnaden ökade från 28 MEUR till 42 MEUR. Nettovalutakursförlusten var 18 MEUR (1). Nettoförlusten från övriga finansiella poster uppgick till 7 MEUR (6), inklusive en engångspost med en positiv effekt om 10 MEUR till följd av återföring av avsättning relaterad till NewPages leasinggaranti. Den resterande förlusten om 17 MEUR var i huvudsak relaterad till värdering till verkligt värde av räntederivat och finansiella avgifter.

Per 30 juni 2012 uppgick koncernens sysselsatta kapital till 8 647 MEUR, en nettominskning med 190 MEUR jämfört med året innan. Det sysselsatta kapitalet minskade i första hand på grund av en värdeminskning av PVO med 480 MEUR, främst till följd av förväntade lägre framtida elpriser, 60 MEUR till följd av att investeringarna var lägre än avskrivningarna samt en minskning i rörelsekapital med 60 MEUR. Ökningar i det sysselsatta kapitalet berodde främst på förvärvet av Inpac med 70 MEUR, och en värdeökning med 230 MEUR i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, framför allt från kapitaltillskott till massabruksprojektet Montes del Plata och vinst från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. Dessutom ökade det sysselsatta kapitalet med 100 MEUR till följd av förändringar i valutakurser, främst beroende på en förstärkning av den svenska kronan, den kinesiska renminbin och US-dollarn, delvis motverkat av en försvagning av den brasilianska realen.

Den operativa avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 6,5 % (10,9 %).

Resultat januari–juni 2012 (jämfört med januari–juni 2011)
Omsättningen minskade med 150 MEUR på årsbasis. Det operativa rörelseresultatet minskade med 209 MEUR till följd av lägre priser i lokala valutor och lägre leveransvolymer. Valutakurserna hade en negativ nettoinverkan på operativ rörelsevinst efter säkring. De fasta och rörliga kostnaderna var oförändrade.

Resultat andra kvartalet 2012 (jämfört med första kvartalet 2012)
Omsättningen uppgick till 2 720 MEUR, vilket är något högre än kvartalet innan. Den operativa rörelsevinsten uppgick till 141 MEUR, vilket är 6 MEUR lägre än föregående kvartal. Leveransvolymer och försäljningspriser för massa i lokala valutor var något högre och försäljningspriser för papper i lokala valutor något lägre jämfört med kvartalet innan. Valutakurserna hade en positiv nettoinverkan på operativ rörelsevinst efter säkring. Fasta kostnader ökade på grund av högre personalkostnader och planerat underhållsarbete vid flera europeiska bruk.

Kapitalstruktur

Finansiering andra kvartalet 2012 (jämfört med första kvartalet 2012)
Kassaflödet från rörelsen uppgick till 246 MEUR (224) och kassaflödet efter investeringar till 75 MEUR (111). Koncernens räntebärande nettoskuld ökade med 283 MEUR till 2 995 MEUR, främst beroende på utbetalning av dividend under andra kvartalet 2012.

Sammanlagda outnyttjade kreditlimiter uppgick till oförändrade 700 MEUR och likvida medel efter avdrag för checkräkningskrediter låg på fortsatt starka 1 240 MEUR, vilket är 11 MEUR lägre än föregående kvartal. Dessutom har Stora Enso tillgång till olika långfristiga finansieringskällor på 600 MEUR.

I juni 2012 emitterade Stora Enso två femåriga obligationslån om totalt 1 700 MSEK (193 MEUR) under sitt EMTN (Euro Medium Term Note)-program. De nya lånen har inga finansiella kovenanter eller change of control-klausuler.

Per 30 juni 2012 var skuldsättningsgraden 0,54 (0,46). Ökningen beror främst på utbetalning av dividend om 237 MEUR under andra kvartalet 2012 och en värdeminskning av PVO med 138 MEUR. Valutaeffekten på eget kapital var 19 MEUR negativt efter säkring av omräkningsdifferens.

Kassaflöde

Investeringar januari–juni 2012
Under första halvåret 2012 uppgick tillägg i anläggningar och biologiska tillgångar till 216 MEUR, vilket motsvarar 76 % av periodens avskrivningar.

Kapitaltillskottet till samriskprojektet Montes del Plata i Uruguay uppgick till 62 MEUR under de första sex månaderna av 2012. Massabruket Montes del Plata är nu färdigbyggt till 60 % och driftstarten beräknas ske ungefär i mitten av 2013, i stället för det ursprungligen planerade slutet av första kvartalet 2013.

Effekten från investeringar i anläggningar och biologiska tillgångar på kassautflödet var 222 MEUR under första halvåret 2012.

Koncernens prognos för investeringar för helåret 2012 ligger på oförändrade 700–750 MEUR. De årliga avskrivningarna för 2012 kommer att uppgå till cirka 580 MEUR. Dessutom kommer kapitaltillskottet till samriskprojektet Montes del Plata i Uruguay att uppgå till cirka 150 MEUR under 2012.

De viktigaste pågående projekten under de första sex månaderna av 2012 var Montes del Plata, maskinen för wellråvara vid Ostrołęka Bruk och investeringen i vedgården vid Skoghalls Bruk.

Utsikter på kort sikt
Under tredje kvartalet 2012 beräknas koncernens omsättning bli ungefär i nivå med och den operativa rörelsevinsten i nivå med eller något högre än under andra kvartalet 2012 till följd av förbättring i rörliga och fasta kostnader.

Segment andra kvartalet 2012 (jämfört med andra kvartalet 2011)

Printing and Reading
Printing and Reading betjänar med sitt breda sortiment bland annat förlag, annonsörer, tryckerier och grossister samt tillverkare och leverantörer av kontorsvaror. Printing and Reading tillverkar tidningspapper, SC-papper, bestrukna papperskvaliteter och kontorspapper.

* Operativ ROOC = 100 % x operativ rörelsevinst/genomsnittligt operativt kapital.

• Lägre försäljningspriser i lokala valutor och något lägre pappersleveranser än för ett år sedan motverkades inte helt av lägre rörliga kostnader. Valutakurser hade en negativ nettoinverkan på omsättning och kostnader efter säkring.
• Ytterligare kostnadsbesparingar och tillfälliga produktionsbegränsningar planeras inom affärsområdet under andra hälften av 2012.

Marknader

Biomaterials
Biomaterials erbjuder en rad olika massakvaliteter för att tillgodose behoven hos pappers-, kartong- och mjukpappersproducenter. Massa är en utmärkt råvara: den är tillverkad av förnybara resurser på ett hållbart sätt och har många olika användningsområden.

* Operativ ROOC = 100 % x operativ rörelsevinst/genomsnittligt operativt kapital.
** Historiska siffror för massaleveranser under 2010 och 2011 finns tillgängliga på www.storaenso.com/investors.

• Priserna för marknadsmassa som var betydligt lägre än för ett år sedan motverkats delvis av positiv valutakursutveckling, vilket även förbättrade resultaten i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
• Produktionsvolymer för massa var lägre på grund av årliga underhållsstopp vid Enocell Bruk i Finland och Skutskärs Bruk i Sverige.
• Produktionen av dissolvingmassa vid Enocell Bruk fortsatte framgångsrikt.
• Massabruksprojektet Montes del Plata fortskrider och för närvarande är 60 % av byggarbeten färdiga. Driftstarten för bruket beräknas ske ungefär i mitten av 2013.

Marknader

Building and Living
Building and Living tillhandahåller träbaserade produkter och innovativa lösningar för bygg- och inredningsbehov samt fasta biobränslen till energisektorn. Produkterna inom Building and Living vänder sig till bostads-, bygg- och förpackningsmarknaden. Alla produkter är återvinningsbara och tillverkas av förnybar råvara som europeisk tall eller gran av hög kvalitet.

* Operativ ROOC = 100 % x operativ rörelsevinst/genomsnittligt operativt kapital.

• Volymer och försäljningspriser i lokala valutor var lägre medan råvarupriser låg kvar på höga nivåer i relation till slutproduktpriserna, särskilt i Centraleuropa.
• Försäljningsvolymer förflyttades från svaga europeiska marknader till andra marknader.
• Utöver pågående åtgärder planeras tillfälliga kapacitets- och kostnadsminskningar inom hela affärsområdet. MBL-förhandlingar kommer att inledas i berörda länder.
• Building Solutions har stärkt sin position som föregångare inom industrialiserat träbaserat byggande genom att i juli 2012 förvärva en enhet för tillverkning av moduler i Hartola i Finland.

Marknader

Renewable Packaging
Renewable Packaging tillverkar fiberbaserade förpackningsmaterial och innovativa förpackningslösningar för alla viktigaste tillämpningar av konsumentvaror och industriförpackningar. Renewable Packagings verksamhet täcker hela värdekedjan från massaproduktion samt material- och förpackningstillverkning till återvinning. Affärsområdet omfattar tre affärsenheter: Consumer Board, Packaging Solutions och Packaging Asia.

* Operativ ROOC = 100 % x operativ rörelsevinst/genomsnittligt operativt kapital.

• I genomsnitt lägre försäljningspriser i lokala valutor och lägre kartongleveranser har inte fullt ut kompenserats av högre wellpappvolymer med stöd av förvärvet av Inpac tredje kvartalet 2011. Valutakurser hade en negativ nettoinverkan på omsättning och kostnader efter säkring.
• Fasta kostnader var högre framför allt i Asien till följd av förvärvet av Inpac samt kartong- och massabrukprojektet i Kina.

• Det integrerade plantagebaserade kartong- och massabruket (450 000 ton respektive 900 000 ton per år) vid staden Beihai i Guangxi i södra Kina fortskrider enligt plan. Byggandet av anläggningen inleds efter att man har erhållit alla nödvändiga tillstånd och godkännanden. Projekten vid Ostrołęka och Skoghall fortskrider planenligt.
• Tidigare aviserade planer på att dämpa kostnadsökningar och att anpassa kapaciteten till lägre efterfrågan vid Skoghall, Fors, Páty och Barcelona fortsätter enligt plan och väntas minska antalet anställda med cirka 200 personer och de årliga kostnaderna med 12 MEUR successivt från och med slutet av 2012.

Marknader

Övriga
I segmentet Övriga ingår nordiska skogsinnehav i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, Stora Ensos aktieinnehav i Pohjolan Voima, virkesförsörjning till de nordiska bruken samt koncerninterna tjänster och koncernadministration.

• Volymerna i Bergvik Skog och Tornator var lägre.
• Kostnaderna för koncerninterna tjänster och koncernadministration var lägre.
• Planer på att omdefiniera det interna tjänsteutbudet pågår.

Risker och osäkerhetsfaktorer på kort sikt
De huvudsakliga kortsiktiga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är relaterade till den ekonomiska situationen i Europa och förmågan för vissa länder att omfinansiera sina stora skulder samt ytterligare ökning av obalansen på den europeiska pappersmarknaden.

Känslighetsanalys avseende energipriser: den direkta effekten på den operativa rörelsevinsten vid en ökning på 10 % av marknadspriset på el, värme, olja och andra fossila bränslen skulle bli cirka 28 MEUR negativt för kommande tolv månader, netto efter säkring.

Känslighetsanalys avseende virkespriser: den direkta effekten på den operativa rörelsevinsten vid en ökning på 10 % av marknadspriset på virke skulle bli cirka 204 MEUR negativt för kommande tolv månader.

Känslighetsanalys avseende kemikalier och fyllnadsmedel: den direkta effekten på den operativa rörelsevinsten vid en ökning på 10 % av priset på kemikalier och fyllnadsmedel skulle bli cirka 51 MEUR negativt för kommande tolv månader.

Vid prisminskning för energi, virke eller kemikalier och fyllnadsmedel är effekten den motsatta.

Känslighetsanalys avseende valutakurser under kommande tolv månader: den direkta effekten på operativ rörelsevinst vid en förstärkning på 10 % av US-dollarn, svenska kronan och brittiska pundet mot eurokursen skulle bli cirka 120 MEUR positivt, 92 MEUR negativt respektive 60 MEUR positivt per år. Vid försvagning av valutorna är effekten den motsatta. Siffrorna är före valutarisksäkring och förutsatt att inga ändringar utöver valutakursförändringen förekommer.

Veracel
Den 11 juli 2008 meddelade Stora Enso att en federal domare i Brasilien i ett domslut yrkat att tillstånd som beviljats av delstaten Bahia avseende Stora Ensos samriskföretag Veracels verksamhet inte är giltiga. Domaren förordnade även Veracel att vidta vissa åtgärder, däribland omplantering av ursprungliga trädarter på en del av Veracels plantager samt betalning av ett möjligt vite om 20 miljoner BRL (9 MEUR). Veracel har bestridit domen och lämnat in ett överklagande av densamma. Veracels verksamhet bedrivs helt i enlighet med brasiliansk lagstiftning och företaget har alla erforderliga miljö- och driftstillstånd för sin industri- och skogsbruksverksamhet från behöriga myndigheter. I november 2008 beslutade en federal domstol att effekterna av domslutet skulle upphävas. Veracel har inte gjort avsättningar för omplanteringen eller det möjliga vitet.

Den 30 september 2009 förordnade en domare i delstaten Bahia interimistiskt att delstatsregeringen i Bahia inte skulle bevilja Veracel flera planteringstillstånd i Eunápolis kommun. Det interimistiska beslutet meddelades mot bakgrund av att en statlig åklagare hävdat att Veracels plantager överskrider de lagstadgade gränserna, något som Veracel bestrider. Veracels position stöds av dokumentation utfärdad av delstatens miljömyndighet.

Grupptalan i USA
I samband med försäljning av journalpapper i USA under 2002 och 2003 har Stora Enso stämts i ett antal mål med grupptalan (och andra civilmål) i USA av olika journalpappersköpare som yrkat på skadestånd för påstådda överträdelser av tillämpliga konkurrenslagar. Den 14 december 2010 biföll en federal domstol i USA efter ett förenklat förfarande Stora Ensos yrkande om avvisande av vissa av grupptalansmålen med de direkta köparna. Beslutet, vilket kärandena har överklagat, innebär att domstolen till förmån för Stora Enso har funnit att de direkta köparnas yrkanden saknar rättslig grund. Dessutom har de flesta av målen med de indirekta köparna efter samtycke vilandeförklarats, dock med förbehåll för att målen kommer att återupptas om de direkta köparnas överklagande vinner framgång. Om domen däremot står fast efter överklagandet kommer den att ge starkt rättsligt stöd för att också de återstående civilmålen ska avvisas. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med dessa mål.

Juridiska processer i Finland
Den 3 december 2009 ålade den finska marknadsdomstolen Stora Enso en konkurrensskadeavgift för överträdelse av konkurrenslagen inom marknaden för rundvirke i Finland mellan 1997 och 2004. Stora Enso har inte överklagat domslutet.

Den 31 mars 2011 inledde finska Forststyrelsen (Metsähallitus) en rättsprocess mot Stora Enso, UPM och Metsäliitto i vilken Forststyrelsen yrkade ersättning för skador man anser sig ha åsamkats med anledning av överträdelserna av konkurrenslagen. Det totala ersättningskravet mot samtliga svaranden uppgår till cirka 159 MEUR och andrahandsyrkandet mot Stora Enso uppgår till cirka 87 MEUR.

Därtill har finska kommuner och privata skogsägare inlett liknande rättsprocesser. Det totala ersättningskravet mot samtliga svaranden uppgår till cirka 72 MEUR och andrahandsyrkandet riktat enbart mot Stora Enso till cirka 26 MEUR.

Stora Enso tillbakavisar påståendet att Forststyrelsen och de övriga kärandena skulle ha lidit någon som helst skada och kommer att bygga ett starkt försvar. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med dessa mål.

Aktiekapital
Under kvartalet registrerades ingen konvertering av A-aktier till R-aktier.

Per 30 juni 2012 fanns 177 147 772 A-aktier och 612 390 727 R-aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget hade 0 A-aktier och 918 512 R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget.

Förändringar i aktieinnehav
Efter att ha lånat ut Stora Enso-aktier hade Norges centralbank (Norges Bank) tillfälligt under två perioder i april och maj 2012 ett aktieinnehav och antal aktier i Stora Enso Oyj som understeg 5 % av aktiekapitalet till följd av att Norges Bank genomförde två på varandra följande liknande utlåningar. Den andra utlåningen avslutades med återlämning av de utlånade aktierna och förvärv av ytterligare aktier.

Beslut av ordinarie bolagsstämma den 24 april 2012
Stämman fastställde styrelsens förslag att dividend om 0,30 EUR per aktie utbetalas för år 2011.

Stämman fastställde förslaget att styrelsen ska ha åtta ledamöter och att de nuvarande ledamöterna Gunnar Brock, Birgitta Kantola, Mikael Mäkinen, Juha Rantanen, Hans Stråberg, Matti Vuoria och Marcus Wallenberg återväljs för en mandatperiod som utgår vid slutet av följande ordinarie bolagsstämma och att Hock Goh väljs till ny styrelseledamot för samma mandatperiod.

Stämman fastställde förslaget att den nuvarande revisorn CGR-samfundet Deloitte & Touche Oy återväljs som bolagets revisor för en mandatperiod som utgår vid slutet av följande ordinarie bolagsstämma. Stämman fastställde även förslaget att revisorns arvode betalas enligt faktura som är godkänd av finans- och revisionskommittén.

Stämman fastställde förslaget att utse ett nomineringsorgan som förbereder förslag angående: (a) antalet styrelseledamöter, (b) styrelsens sammansättning, (c) ersättning till styrelsens ordförande, vice ordförande och ledamöter samt (d) ersättning till ordförande och ledamöter i styrelsekommittéer.

Styrelsebeslut
Vid styrelsens sammanträde efter bolagsstämman omvaldes Gunnar Brock till styrelsens ordförande och Juha Rantanen till vice ordförande.

Birgitta Kantola (ordförande), Gunnar Brock och Juha Rantanen omvaldes till ledamöter i finans- och revisionskommittén. Gunnar Brock (ordförande), Hans Stråberg och Matti Vuoria omvaldes till ledamöter i ersättningskommittén.

Händelser efter periodens utgång
Enligt Stora Ensos corporate governance fungerar CFO också som ställföreträdande för koncernchefen såsom definierats i den finska aktiebolagslagen. Ställföreträdare för Stora Ensos CEO kommer därför att från och med den 1 augusti 2012 vara Karl-Henrik Sundström.

Denna rapport är ej reviderad.

Helsingfors, den 20 juli 2012
Stora Enso Oyj
Styrelsen

Bokslut

Beräkningsgrunder
Denna oreviderade delårsrapport har upprättats i enlighet med redovisningsstandarderna i International Accounting Standard (IAS) 34, Delårsrapportering, och koncernens årsredovisning 2011.

Inga nya av EU godkända standarder eller tolkningar trädde i kraft från och med den 1 januari 2012. IASB har publicerat en ändring som tillämpas från den 1 januari 2012. Ändringen har ingen inverkan på koncernens bokslut.

Ny affärsområdesstruktur
Under första kvartalet 2012 omorganiserade Stora Enso strukturen för sina affärsområden och rapporteringssegment efter de marknader och kunder affärsområden betjänar. De nya rapporteringssegmenten är Printing and Reading, Biomaterials, Building and Living, Renewable Packaging och Övriga.

Affärsområdet Printing and Reading omfattar de tidigare rapporteringssegmenten Newsprint and Book Paper, Magazine Paper och Fine Paper. Affärsområdet Biomaterials består huvudsakligen av trädplantager, företagets samriskbolag för massabruken Veracel och Montes del Plata samt fristående massabruk i Norden. Det tidigare affärsområdet Wood Products har nu bytt namn till Building and Living. Affärsområdet Renewable Packaging utgörs av de tidigare rapporteringssegmenten Consumer Board och Industrial Packaging, och inbegriper även företagets plantager i Guangxi i Kina. I segmentet Övriga ingår nordiska skogsinnehav i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, Stora Ensos aktieinnehav i Pohjolan Voima, virkesförsörjning till de nordiska bruken samt koncernadministrationen. Jämförande uppgifter har omklassificerats i enlighet därmed.

Omklassificering av investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden
Stora Enso har förändrat presentationen av sina investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden och alla jämförande uppgifter från och med fjärde kvartalet 2011. Stora Ensos andel av nettovinsten från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden redovisas på en rad i Stora Ensos rörelseresultat. Andelen skatt i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden har eliminerats från skattekostnader. Jämförande uppgifter har omklassificerats i enlighet därmed.

Operativ rörelsevinst det nya operativa måttet
Från och med fjärde kvartalet 2011 har koncernen antagit operativ rörelsevinst som det viktigaste ej IFRS-baserade operativa måttet i stället för det tidigare använda rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. Operativ rörelsevinst utgörs av segmentens rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde samt Stora Ensos andel av rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. Jämförande uppgifter har omklassificerats i enlighet därmed.

Förvärvet av Inpac
Den 28 juli 2011 förvärvade Stora Enso 51 % av Inpac International. Inpac är ett kinesiskt förpackningsföretag med produktion i Kina och Indien samt serviceverksamhet i Korea. Företaget specialiserar sig på tillverkning av konsumentförpackningar, särskilt för globala tillverkare av hemelektronik och andra konsumtionsvaror.

Den preliminära köpeskillingen uppgick till 45 MEUR. Den inledande förvärvsredovisningen i samband med integrationen av bolaget har endast preliminärt fastställts till utgången av andra kvartalet 2012. De nödvändiga värderingarna till verkligt värde och andra uträkningar har ännu inte slutförts och är baserade på ledningens bästa bedömning. Läs mer i Stora Ensos årsredovisning 2011, not 4, Förvärv och avyttringar (på engelska).

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Koncernens rapport över totalresultat

Koncernens rapport över kassaflödesanalys i sammandrag

Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill

Låneskulder

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

Poster med beteckningen ”O” ingår i operativt kapital.
Poster med beteckningen ”R” ingår i räntebärande nettoskuld.
Poster med beteckningen ”S” ingår i skatteskulder.

Rapport över förändring i eget kapital

CTA = Ackumulerad omräkningsjustering.
OCI = Övrigt totalresultat.

Ansvarsförbindelser

* Från och med fjärde kvartalet 2011 har Stora Enso upphört med att rapportera koncernens åtaganden avseende köpeavtal för förbrukningsvaror och tjänster. Följaktligen har koncernens åtaganden per den 30 juni 2011 omklassificerats för att överensstämma med förändringarna i rapporteringen.

Investeringsåtaganden
Per 30 juni 2012 uppgick koncernens direkta investeringsåtaganden, exklusive förvärv, till 200 MEUR (att jämföra med 218 MEUR per 30 juni 2011 och 214 MEUR per 31 december 2011).

Per 30 juni 2012 uppgick koncernens andel av investeringsåtaganden i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, exklusive förvärv, till 322 MEUR (att jämföra med 436 MEUR per 30 juni 2011 och 436 MEUR per 31 december 2011), varav Stora Enso har gått i borgen för 189 MEUR (att jämföra med 189 MEUR per 30 juni 2011 och 189 MEUR per 31 december 2011).

Verkligt värde på finansiella derivatinstrument

Nominellt värde på finansiella derivatinstrument

Omsättning per segment

Operativ rörelsevinst per segment

* I värdering till verkligt värde och ej operativa poster ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid, värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden och koncernens andel av skatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.

Engångsposter per segment

Värdering till verkligt värde och ej operativa poster* per segment

* I värdering till verkligt värde och ej operativa poster ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid, värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden och koncernens andel av skatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.

Rörelseresultat per segment

Växelkurser för euro

Transaktionsrisk och risksäkring i de största valutorna per 30 juni 2012

Ytterligare säkring i USD och GBP för 13–16 månader ökar säkringsprocenten med 4 % respektive 7 %.

Effekten av valutakursförändringar på operativ rörelsevinst

Känslighetsanalysen är baserad på beräknat nettokassaflöde från rörelsen för kommande 12 månader. Beräkningen tar inte hänsyn till valutarisksäkring och förutsätter att inga ändringar annat än ändring av valutakurs förekommer. Vid en kursförsvagning är effekten den motsatta.

Stora Enso-aktien

Uträkning av nyckeltal

1) Sysselsatt kapital = Operativt kapital – nettoskatteskuld.
2) Periodens genomsnitt.
3) Hänförligt till moderbolagets aktieägare.


För ytterligare information, v.g. kontakta:
Jouko Karvinen, CEO, tel. +358 2046 21410
Markus Rauramo, CFO, tel. +358 2046 21121
Ulla Paajanen-Sainio, SVP, Investor Relations, tel. +358 2046 21242
Lauri Peltola, EVP, Global Identity, tel. +358 2046 21380

Stora Ensos resultat för tredje kvartalet 2012 publiceras den 23 oktober 2012 kl 13.00 EET.

TELEFONKONFERENS FÖR ANALYTIKER
CEO Jouko Karvinen och SVP Investor Relations Ulla Paajanen-Sainio kommer att vara värdar för en kombinerad telefonkonferens och webbsändning idag kl 14.00 finsk tid (13.00 CET, 12.00 brittisk tid, 07.00 US EST).

Om ni önskar att delta, v.g. ring:

Den direktsända webbkonferensen kan följas på: www.storaenso.com/investors

Stora Enso är den globala nytänkaren inom papper, biomaterial, träprodukter och förpackningar. Vi tänker alltid i nya banor och skapar nytt för att kunna erbjuda våra kunder innovativa lösningar baserade på förnybara material. Företaget har cirka 30 000 anställda runtom i världen och omsättningen 2011 uppgick till 11,0 miljarder euro. Stora Ensos aktier är noterade på NASDAQ OMX Helsinki (STEAV, STERV) och Stockholm (STE A, STE R). Dessutom handlas Stora Ensos amerikanska depåbevis ADR (SEOAY) som onoterade värdepapper på International OTCQX-listan i USA.

Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter nedan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om tillväxt och lönsamhet; uttalanden som föregås av ”tror”, ”förväntar” och ”förutser” eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkning och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens nya produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbeten, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter samt därtillhörande press på prissättning, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller tekniker; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i valutakurser och räntor.

www.storaenso.com
www.storaenso.com/investors

STORA ENSO OYJ