Savo-Solar delårsrapport januari-juni 2015: Intäkterna flerdubblade, minskad lönsamheten på grund av produkt- och produktionskostnader

Savo-Solar AB
Halvårsrapport                            31 augusti 2015 kl 08:00 (CET)

Savo-Solar Delårsrapport januari - juni 2015: Intäkterna flerdubblade, minskad lönsamheten på grund av produkt- och produktionskostnader i samband med det första storskaliga projektet

Januari-juni 2015

• Intäkterna ökade med 370% jämfört med samma period förra året och uppgick till 1 618 tusen Euro (437 tusen Euro  1-6/2014). Ökningen härrörde huvudsakligen från den första storskaliga leveransen av solfält till ett fjärrvärmebolag i Danmark.
• Rörelseresultatet (EBIT) sjönk och uppgick till -1 792 tusen Euro (-1 062 tusen Euro). Trots förlusten, ökade EBIT-marginalen under jämförelseperioden till -111% (-243%). Den första storskaliga leveransen innebar extra kostnader i leveranskedjan, vilket påverkade lönsamheten, men ger erfarenhet inför framtida projekt.
• Nettoresultatet för perioden uppgick till -1 871 tusen Euro (-126 tusen Euro).
• Savo-solar behåller sin tidigare prognos om intäkter och bedömer att intäkterna för helåret 2015 kommer att bli 2-2,5 miljoner Euro. Rörelseresultatet för helåret beräknas bli negativt.

Redovisningsprinciper för delårsrapporten

Denna delårsrapport är inte granskad av revisorerna. Rapporten har upprättats i enlighet med de finska redovisningsprinciperna (FAS), samma principer som användes i rapporten för 2014. Om inget annat har angivits, refererar jämförelsesiffrorna till samma period 2014.

VD:s kommentarer:

"Våra intäkter och orderingången har visat en uppåtgående trend i år. Vi har ökat vår försäljning betydligt och intäkterna under de första sex månaderna var nästan fyra gånger högre än under samma period förra året och en och en halv gånger högre än under helåret 2014.

De första två ordrarna till fjärrvärmebolaget Løgumkloster Fjernvarme blev levererade och installerade i slutet av juni. Solvärmefältet om 9 600m² är nu igång och fungerar som en bra referens för framtida anbud. Projektet i Løgumkloster var vår första storskaliga fjärrvärmeleverans och vi lärde oss en hel del, både i tillverkningen av solfångarna och installationen. På grund av att inlärningsprocessen tog längre tid än beräknat, ökade projektets kostnader - speciellt arbetskraftskostnaderna i produktionen och logistikkostnaderna - högre än beräknat. I projektet investerade vi också väldigt mycket tid i processutveckling. Tack vare det har effektiviteten i tillverkningen redan ökat betydligt. Därför känner vi oss förvissade om att våra nya projekt kan genomföras till väsentligt lägre kostnader.

 Vår marknadsposition i Danmark stärktes ytterligare när vi vann ett anbud på ett nytt danskt fjärrvärmeprojekt för Jelling Varmevaerk, med ett värde om 2 miljoner Euro. Kontraktet ingicks i augusti, efter rapportperiodens slut. Kontraktet är villkorat av några sista utestående tekniska godkännanden från myndigheterna och kunden bedömer att den slutliga bekräftelsen av kontraktet sker senast i början av november. Efter rapportperiodens utgång fick vi också en uppföljningsorder från Løgumkloster om 1 miljon Euro. Dessa två projekt, tillsammans med förväntad normal försäljning, fyller vår kapacitet mellan oktober 2015 och april 2016.

Ytterligare framgångar gjordes när vi signerade två samarbetsavtal: ett med Dansk Energi Service (DES) för samarbete omn totallösningar för fjärrvärmeprojekt och ett med det franska bolaget Li-Mihtra angående leveranser av solcellsabsorbatorer till deras innovativa värmesystem.

Vi gjorde också vår första pilotleverans till Chile. Försäljningen i Finland har varit låg på grund av den minskade aktiviteten i byggindustrin, men nu har vi större projekt i pipelinen som är beräknade att utföras under de närmaste 12-18 månaderna. Därutöver har den verksamheten för teknisk ytbehandling av elektronisk utrustning ökat stadigt under de första sex månaderna av året och beräknas fortsätta att ligga på åtminstone samma nivå för det andra halvåret i år och under 2016.

Vi kommer att behålla vår tidigare bedömning om intäkter runt 2-2,5 miljoner Euro oförändrad. Även om vi har varit framgångsrika i att erhålla nya projekt, förväntas rörelseresultatet (EBIT) för helåret att bli negativt. Det beror också på att den lägre arbetsbelastningen i augusti-september kommer att resultera i längre intäkter än tidigare förväntat.

Vi deltar i ett antal nya anbud på den danska marknaden under det andra halvåret 2015, med målet att säkra vår fortsatta tillväxt. Under 2016 installeras det mer än 500 000m² solfångarfält enbart i Danmark. Eftersom vår marknadsposition i Danmark är stark, förväntar vi oss att våra möjligheter att ta vår del av installationerna är mycket goda. Dessutom växer antalet aktiviteter i många andra länder såsom Tyskland, Frankrike, Österrike och Kina och vår närvaro i Danmark fungerar som en mycket bra referens även i dessa marknader."

Jari Varjotie, verkställande direktör i Savo-Solar Ab

Januari - juni 2015

Intäkter

Intäkterna för januari-juni uppgick till 1 618 tusen, en uppgång med cirka 370% på årsbasis (1-6/2014: 437 tusen Euro). Tillväxten kom huvudsakligen från Løgumklosterprojektet, som stod för 85% av intäkterna.

Bolaget signerade kontrakt för nya projekt på den danska fjärrvärmemarkanden och odrderingången utvecklades väl. Jelling Varmevaerk I Danmark bekräftade i juni att Savo-Solar hade vunnit upphandlingen för ett nytt solfältsprojekt och blev valt till att gå vidare för att komma överens om ett slutgiltigt kontrakt. Värdet på kontraktet uppgår till cirka 2 miljoner Euro och leveransen av solfångarna kommer att ske i slutet av April 2016. Det slutgitliga kontraktet signerades i Augusti, efter rapportperiodens utgång.

Savo-Solar signerade ett kontrakt med Li-Mithra Engineering in Frankrike, ett avtal om användning av Savo-solars absorbatorer i Li-Mithras värmesystem. Li-Mithras patenterade värmepumpsystem använder solpaneler för produktion av både el och värme och i framtiden kommer alla absorbatorer till dessa att levereras av Savo-Solar. Om de beräknade leveransvolymerna i kontraktet realiseras, kommer kontraktet att inbringa intäkter till Savo-Solar om cirka 2,5 miljoner Euro under 2015-2017. Dessutom har Savo-Solar rätten till att sälja Li-Mithras stora system i Finland, Danmark och i Japan.

Savo-Solar och Danske Energi Service (DES) har ingått ett avtal om samarbete inom försäljning och utveckling av totallösningar för solvärmeinstallationer i Danmark. Baserat på avtalet kommer Dansk Energi Service att sälja Savo-Solars solfångare som en del av deras erbjudande och följaktligen kompletterar Savo-Solar sitt eget erbjudande med Dansk Energi Service kompetens. Ett partnerskap med ett välkänt bolag som Dansk Energi Service erbjuder Savo-Solar bättre möjligheter att delta i fjärrvärmeprojekt både i Danmark och på andra ställen.

Kostnader

Kostnaderna relaterade till material och tjänster uppgick totalt till 1 705 tusen Euro (347 tusen Euro) som ett resultat av de ökade tillverkningsvolymerna. Bolaget hade också omfattande aktiviteter i produkttester och produktionsutveckling, i vilka en noterbar mängd material och externa tjänster användes. Dessutom blev det förseningar i markarbetena vid Løgumkloster och därför blev också  Savo-Solars installation försenad några månader. Det resulterade i en betydande ökning i transport- och lagerkostnader, vilket kan undvikas i framtida projekt genom anvädningen av annorlunda logistiska arrangemang. Av kostnaderna för material och tjänster, uppgick en märklig del till engångskostnader på grund av den allra första leveransen av storskaligt projekt.

Trots den starka intäktstillväxten, ökade personalkostnaderna blygsamt till 886 tusen Euro (653 tusen Euro). Andra rörelsekostnader uppgick till 641 tusen Euro (341 tusen Euro).

Resultat

Rörelseresultatet (EBIT) för årets första halvår uppgick till -1 792 tusen Euro (-1 062 tusen Euro). Huvudsakliga anledningen till den svaga lönsamheten var ökade kostnader för det storskaliga projektet i Løgumkloster  och för utvecklingen av tillverkningsprocessen  och supply chain.

Nettoresultatet uppgick till 79 tusen Euro (76 tusen Euro).

Förlusten under rapportperioden blev 1 871 tusen Euro (-126 tusen Euro). Under samma period förra året uppgick de extraordinära posterna till 1 011 tusen Euro på grund av rekonstruktionen. Resultat per aktie uppgick till -0,57 Euro (-0,06 Euro).

JÄMFÖRELSE PER RAPPORTPERIOD

*) Resultat per aktie utan rekonstruktionen under det första halvåret 2014

Finansiell ställning

Summa tillgångar per den 30 juni 2015 uppgick till 4 266 tusen Euro (2 565 tusen Euro). Lagret ökade från 196 tusen Euro vid samma period förra året till 334 tusen Euro beroende på inköp till de leveranser som kommer att ske under det andra halvåret. Fordringarna ökade från 176 tusen Euro till 674 tusen, huvudsakligen beroende på att likviden från försäljningen till Løgumkloster erhölls först efter periodens utgång.

Eget kapital ökade från -1 591 tusen Euro till 741 tusen Euro till följd av de nyemissioner som gjordes i oktober 2014 och i samband med noteringen. Savo-Solars soliditet var 17,4% (-62,0%). Eget kapital inklusive kapitallånen var 2 172 tusen Euro.

Skulderna minskade till 3 525 tusen Euro (4 156 tusen Euro) av vilka 2 383 tusen Euro (3 083 tusen Euro) var långfristiga och 1 142 tusen Euro (1 073 tusen Euro) var kortfristiga. Långfristiga skulder inkluderar 1 431 tusen Euro kapitallån och och 485 tusen Euro var banklån och totalt 467 tusen Euro är övriga skulder till Tekes, materialleverantörer och skattemyndigheter, i linje med bolagets omstruktureringsprogram.

Savo-Solars kassalikviditet var 0,7 (0,5) och balanslikviditeten var 1,0 (0,9).

Kassflödet från den löpande verksamheten var -2  198 tusen Euro (-969 tusen Euro) och kassaflöde från investeringar - 898 tusen (-107 tusen Euro). Kassaflödet från finansieringsverksamheten var 3 247 tusen Euro (760 tusen Euro), av vilka nyemissionen utgjorde 3 292 tusen Euro. Per den 30 juni 2015 uppgick Savo-Solars likviditet till totalt 290 tusen Euro (91 tusen Euro).

Aspekter relaterade till Savo-Solars finansiering och likviditet är också beskrivna i avnsittet "Kortsiktiga risker och osäkerhetsfaktorer gällande verksamheten".

Investeringar

Investeringarna upptick till 898 tusen Euro, av vilka 670 tusen Euro var IPO-relaterade kostnader. Investeringar i maskiner och utrustning uppgick till 200 tusen Euro, merparten relaterad till ökad kapacitet och effektivitet i monteringen. Bolaget erhöll 49,5 tusen Euro i forskningsbidrag från Tekes under rapportperioden.

IPO

Savo-Solar genomförde under februari och mars 2015 en notering. Totalt tecknades 2 036 850 nya A-aktier. Bolaget fick därigenom in 737 nya aktieägare.

Efter transaktionen uppgick det totala antalet aktier i bolaget till 5 295 810 aktier. Teckningskursen i IPO:n var 2,00 Euro (18,28 kr) per aktie. Savo-Solar registrerade emissionslikviden om cirka 4,1 miljoner Euro (före transaktionskostnader) i fritt eget kapital. Av den totala emissionen betalades cirka 1,2 miljoner Euro genom kvittning.

De nya A-aktierna från emissionen registrerades vid handelsregistret den 25 mars 2015 och handel i aktierna inleddes på NASDAQ First North i Sverige den 2 april 2015 med ticker SAVOS. Savo-Solar ansökte också om sekundärnotering på NASDAQ First North i Finland och handel startade i Helsingfors den 24 april 2015 med ticker SAVOH.            

Personal, styrelse och revisorer

Vid utgången av rapportperioden, hade Savo-Solar 32 anställda (22). På grund av förseningar av vissa projekt, minskade arbetsbelastningen i produktionen och bolaget inledde förhandlingar om permitteringar efter rapportperiodens utgång. Resultatet av förhandlingarna blev att 26 anställda permitterades temporärt under i genomsnitt tre veckor i augusti och mitten av oktober. Målet med permitteringarna var att uppnå besparingar om 0,1 miljon Euro i personalkostnader.

Årsstämman den 5 februari omvalde Feodor Aminoff, Sami Tuhkanen och Teuvo Rintamäki till styrelsen. Styrelsen valde Feodor Aminoff till ordförande.

På årsstämman valdes Price Waterhouse Coopers Oy valdes till bolagets revisor, med Pekka Loikkanen, auktoriserad revisor, till huvudansvarig revisor och Jukka Lievonen, auktoriserad revisor, valdes till revisorssuppleant.

Aktieoptionsprogram till ledningen

Baserat på det bemyndigande som styrelsen erhöll vid den extra bolagsstämman den 19 december 2014, lanserades den 18 februari ett optionsprogram om maximalt 250 000 optioner , vilket medger en teckning av upp till totalt 250 000 klass A-aktier i bolaget. Av optionerna, är 77 500 av symbol 2015A, 57 500 av symbol 2015B, 57 500 av symbol 2015C och 57 500 är av symbol 2015D. Totalt har 130 000 optioner allokerats till nio personer anställda i bolaget. Teckningperioden för option 2015A löper mellan den 1 april 2016 - 31 mars 2018, för option 2015B den 1 oktober 2016 - 31 mars 2018, för option 2015C den 1 april 2017 - 31 mars 2018 och för option 2015D den 1 oktober 2017 - 31 mars 2018. Teckningskursen för aktierna är 1,50 Europer aktie. Teckningslikviden ska föras in på fritt eget kapital i bolaget.

Årsstämma 2015

Årsstämman 2015 i Savo Solar Ltd hölls i Mikkeli den 5 februari 2015. Årsstämman godkände räkenskaperna för perioden fram till den 31 december 2014 och beslutade, i enlighet med förslaget från styrelsen, att ingen utdelning ges för perioden och att förlusten (1 192 640 Euro) överförs i ny räkning. Årsstämman beviljade styrelseledamöterna och verkställande direktören ansvarsfrihet.

Bemyndigande om nyemission

På den extra bolagsstämman den 19 december 2014, beslutades att bemyndiga styrelsen att vid en eller flera transaktioner, mot eller utan vederlag, besluta om nyemission av aktier, optioner och andra speciella rätter som berättigar till aktier angivna i kapitel 10 sketion 1 i den finska aktiebolagslagen.

Maximalt antal emitterade aktier enligt bemyndigandet uppgår till 20 000 000 klass A och 20 000 000 klass B. Bemyndigandet får utnyttjas till t ex split av bolagets aktier, emission i anslutning till noteringen, emission av konvertibla lån, för att öka incitamenten för bolagets nyckelpersoner och andra ändamål vid var tid beslutade av styrelsen.

Styrelsen beslutar om alla villkor för emissionerna av aktier, optioner och andra speciella rätter berättigande till aktier. Bemyndigandet gäller såväl emission av nya aktier som överlåtelse av egna aktier. Emissionen av aktier och av optioner och andra speciella rätter som berättigar till aktier enligt kapitel 10 i den finska aktiebolagslagen kan genomföras med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt (riktade nyemissioner).

Styrelsen har använt delar av bemyndigandet i genomförandet av den split som beslutades om den 26 januari 2015 (1 307 553 A-aktier och 1 869 933 B-aktier), till det optionsprogram som beslutades om den 18 februari 2015 (250 000 a-aktier) samt vid noteringen (2 036 850 a-aktier). Kvarvarande bemyndigande gäller till den 30 juni 2016.

Aktier och aktieägare

Den 25 mars 2015 konverterades alla klass B-aktier till klass A-aktier med förhållandet 1:1 och efter det har bolaget bara klass A-aktier, totalt 5 295 810 aktier. Varje aktie ger rätt till en röst på bolagsstämman.  Totalt 3 258 960 av bolagets aktier är föremål för lock up-avtal fram till den 2 april 2016.

Savo-Solars aktier handlas sedan den 2 april 2015 på NASDAQ OMX Stockholm med kortnamn SAVOS. En sekundärnotering  på NASDAQ OMX Helsinki inleddes den 24 april 2015 med kortnamn SAVOH. Totalt antal noterade aktier uppgår till 5 295 810.

Under rapportperioden har aktiekursen på First North i Sverige varierat mellan 12,00 och 26,00 kronor.  Stängningskursen var 13,50 kr. Aktiekursen på First North i Finland har varierat mellan 1,49 och 2,10 Euro.  Stängningskursen var 1,52 Euro.

Den kombinerade handelsvolymen under januari-juni var 659 066 aktier, dvs 12,5% av de utestående aktierna.

Vid utgången av rapportperioden hade Savo-Solar 917 aktieägare. Bolaget äger inga egna aktier.

STÖRSTA AKTIEÄGARE DEN 30 JUNI 2015

Kortsiktiga risker och osäkerhetsfaktorer gällande verksamheten

De mest signifikanta riskerna för Savo-Solar är tillgång till tillräckligt mycket rörelsekapital och förmågan att vinna nya projekt och öka effektiviteten i verksamheten och därigenom få verksamheten lönsam.

Baserat på de kassaflödesberäkningar genom preparerandet av denna halvårsrapport bedömer bolaget att det inte har tillräckligt mycket rörelsekapital för att klara behoven under den kommande 12-månadersperioden. Detta beror på de beräknade kostnaderna för att bedriva verksamheten under de följande 12 månaderna, innan bolaget beräknas generera positivt rörelseresultat (EBIT) tidigast under andra halvåret av 2016. För att uppnå positivt rörelseresultat måste bolagets intäkter öka och lösnamheten förbättras enligt plan.

Bolaget kan behöva ytterligare finansiering, vilket det planerar att skaffa i nödvändig utsträckning genom skuld- och/eller eget kapitalfinansiering. Om ytterligare finansiering inte kan erhållas, kan bolaget få finansiella svårigheter.

Precis som många teknologistart-ups i tidig fas, har Savo-Solar  investerat i utveckling av produkter, erbjudande och produktion under de första verksamhetsåren och har ännu inte nått de försäljningsvolymer och marginaler  skulle täcka kostnaderna. Därför har bolaget ådragit sig betydande förluster sedan bolagets grundande 2010. Dessa förluster är resultatet av forsknings- och utvecklingskostnader för produkter och produktionsprocesser samt generella och administrativa kostnader i anslutning till bolagets verksamhet. Förlusterna i verksamheten och utmaningen att erhålla kompletterande finansiering, ledde till att bolaget 2013 ansökte om rekonstruktion i enlighet med lagen om företagsrekonstruktion och rekonstruktionsprogrammet är planerat att fortgå fram till slutet av 2018.

Savo-Solar arbetar aktivt för att skydda de immateriella tillgångarna genom patent och att vidta övervakande aktiviteter på sina viktigaste marknader. Bolaget använder sig av den välkända IPR-firman Berggren Oy.

Strategi och långsiktiga mål

Savo-Solars mission är att påskynda ekonomin för solenergi genom en ledande teknologi för konkurrenskraftig energi  och bolagets vision är att bli den primära leverantören till högpresterande globala solenerergiinvesteringar.

Bolagets strategi är att behålla positionen som leverantör av världens mest effektiva solvärmefångare med MPE-absorberare till kunder och applikationer där effektivitet är viktigast. Det är storskaliga industri- eller fastighetsinstallationer som till exempel fjärrvärmeanläggningar, industriell processvärme och renovering av uppvärming i stora fastigheter.

Savo-Solars mål är att expandera den årliga produktionen till runt 200 000 kvadratmeter under 2018 (från cirka 5 000 kvadratmeter under 2014) och att öka intäkterna till 20 miljoner Euro i slutet av 2018 samt att övergå mer och mer till rollen som systemleverantör. Bolagets mål är att fortsätta att vara den innovativa teknologiska ledaren på området och för att nå detta är planen att investera 3-5% av intäkterna i produktutveckling. Under åren 2015-2016 är investeringarna i produktutveckling dock beräknade att uppgå till cirka 0,2 tusen Euro per år.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Den 2 juli 2015 ingick Savo-Solar ett avtal om leveranser av solvärmefångare med fjärrvärmeleverantören Løgumkloster Fjernvarme i Danmark om cirka 1 miljon Euro. En stor del av intäkterna kommer SavoSolar tillgodo i slutet av 2015. Installationen och överlämnandet av fältet äger rum i början av 2016.

Kontraktet gäller den andra fasen av Løgumklosters solvärmefält. Den första fasen av fältet uppgick till 9 600 kvadratmeter och levererades också av Savo-Solar och produktionen från fältet startade i mitten av juni. Som en fortsättning på det ovan nämnda fältet, planerar Løgumkloster Fjernvarme att installera ytterligare ett fält om 35 000 kvadratmeter i slutet av 2016 och anbuden på detta ska lämnas in under hösten 2015.

Den 18 augusti 2015 signerade Savo-Solar ett slutgiltigt kontrakt med Jelling Varmevaerk. Värdet på kontraktet uppgår till cirka 2 miljoner Euro och leveransen av solfångarfältet kommer att äga rum i slutet av april 2016. Den definitiva bekräftelsen av kontraktet beräknas erhållas i november när Jelling Varmevaerk har fått slutliga tekniska godkännande från olika myndigheter.

Framtidsutsikter

Savo-Solar upprepar den tidigare prognosen från den 23 juni om beräknade intäkter för helåret 2015 kommer att uppgå till 2-2,5 miljoner Euro. Under 2014 uppgick intäkterna till cirka 1 miljon Euro. Vidare bedömer bolaget att rörelseresultatet kommer att bli negativt.

Savo-solar kommer att publicera sin årsredovisning för 2015 den 29 mars 2016

SAVO-SOLAR AB
Styrelsen

För ytterligare information:

Verkställande direktör Jari Varjotie
Telefon: +358 400 419 734
E-post: jari.varjotie@savosolar.fi

Ingrid Östhols, kommunikation
Telefon: +46 721 810 867
E-post: ingrid.osthols@savosolar.se

Certified Adviser
Mangold Fondkommission AB
Telefon: +46 (0) 8 5030 1550
E-post: info@mangold.se

BILAGOR

1 Resultaträkning
2 Finansiell ställning
3 Kassaflödesanalys
4 Förändringar i eget kapital
5 Nyckeltal

Savo-Solar erbjuder solvärmelösningar för uppvärmning av byggnader, industriella processer och varmt bruksvatten. Savo-Solars system är baserade på världens verifierat mest effektiva 2 m² solfångare - vilken utnyttjar MPE-absorbatorer med flertalet patentsökningar. Absorbatorerna är belagda med en högselektiv optisk nano-beläggning. Savo-Solar är det enda företaget, enligt bolagets vetskap, som klarar av att belägga färdigt tillverkade, kompletta absorbatorer. Fokus är på stora industriella tillämpningar såsom fjärrvärme, industriell processuppvärmning och energirenoveringar av stora byggnader. Sedan 2011 har bolaget sålt och levererat sina produkter till över 17 länder på fyra kontinenter. Savo-Solars aktier av serie A är noterade på Nasdaq First Sweden med handelsbeteckningen SAVOS och på Nasdaq First North Finland med handelsbeteckningen SAVOH. www.savosolar.se.

BILAGA 1
RESULTATRÄKNING (FAS, oreviderad)

*) Aktiespliten som genomfördes i januari 2015 har tillämpats retroaktivt på antalet aktier under 2014.

BILAGA 2
FINANSIELL STÄLLNING (FAS, oreviderad)

BILAGA 3            
KASSAFLÖDESRAPPORT (FAS, oreviderad)                       

BILAGA 4
FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (FAS, oreviderat)

BILAGA 5
NYCKELTAL (FAS, oreviderade)