Penser Access: Systemair - Fortsatt god utveckling på flera marknader

Omsättningen för Q'3 uppgick till 2 147 mkr (2019 mkr) vilket motsvarar en tillväxt om 6,4 %, varav 1,8 % organiskt. Bruttomarginalen fortsätter att förbättras och uppgick till 33,8 % (31,9 %). Försäljningen i Norden belastades av låg tillväxt i Norge och Sverige. Mot bakgrund av försämrade framtidsutsikter sänker vi våra estimat för intäkterna och rörelseresultatet för de kommande åren. För året 19/20 bedömer vi att intäkterna kommer att uppgå till 9 135 mkr (tidigare 9 192 mkr) med ett rörelseresultat om 665 mkr (681 mkr). För 20/21 justerar vi ner våra intäktsestimat till 9 501 mkr och för 21/22 bedömer vi att intäkterna kommer att uppgå till 9 881 mkr. Systemair handlas till en premie mot sektorn med en EV/EBIT-multipel på 13,6 mkr på estimaten för 20/21. Vi ser framöver goda möjligheter för Systemair att förbättra marginalerna. Vi ser ett motiverat värde per aktie på 153 kr.

Läs den fullständiga analysen: https://docs.penser.se/a/1325/SYSR%20sv%2020200313.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se