Analysguiden: Bra affär bör ge avkastning
Absolicon stärker samarbeten och breddar det befintliga erbjudandet mot industriella processer. Det bör leda till ökad försäljning och kan också bli ett bra klipp för befintliga aktieägare. Vi har justerat våra prognoser och landar motiverat värde om 213 kronor.
Absolicons mål är att ställa om industrin från fossila bränslen till solenergi. För att öka möjligheterna att nå målet har 51 procent av Industrial Solar förvärvats. Industrial Solar säljer, installerar och integrerar nyckelfärdiga system byggda på den egenutvecklade Fresnel-solfångaren för högre temperaturer mellan 160°C och 400°C. Erbjudandet inkluderar även andra tekniker och företaget kan således ses som en one-stop-shop. Med ett gemensamt ägarskap skapas ett starkt samarbete som bör öka intäkterna. 2017 hade Industrial Solar nettointäkter om cirka 16 MSEK men vid förvärvstillfället var företaget på obestånd. Det sänkte prislappen till extremt låga 45 KEUR. Men som en del av affären har Absolicon ställt ut ett brygglån om 1,75 MSEK. Ytterligare 3 MSEK är avsatta för eventuellt ytterligare behov. Samtidigt bedöms att positiva effekter realiseras bästa om Industrial Solar fortsätta agerar som självständig enhet. Därför kommer aktierna i Industrial Solar delas ut till befintliga aktieägare i Absolicon för att sedan genomföra en företrädesemission och listas. Bolaget har uppgivit en uppskattad pre-money-värdering om 31,5 MSEK. Den som inte vill behålla exponering mot Industrial Solar kan realisera värdet genom att sälja i marknaden efter listning.
Absolicon har också en överenskommelse om att förvärva 50 procent av Saravanos Solar++. Med ett brett kontaktnät i industrisektorn för att sälja processutrustning för solvärmt hygieniskt vatten och ånga öppnas en ny marknad för Absolicons T160. En del utveckling kommer behövas men på sikt kan satsningen leda till bra intäkter. Saravanos Solar++ hade under det senaste räkenskapsåret nettointäkter om 6,3 MSEK med ett nettoresultat om 3,6 MSEK. Köpeskillingen är inte fastställd men uppskattas till cirka 12,5 MSEK. Förvärvet sker genom en apportemission utan likvidpåverkan på Absolicon. Efter justeringar i prognoserna (och aktier) beräknas ett värde per aktie i basscenariot till 213 kronor.
Läs hela analysen här.
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.