Analysguiden: Rekordår och goda utsikter
2018 var ett genombrottets år för Absolicon. Intäkterna drevs av en såld produktionslina som nu godkänts av en kund. Försäljning av insatsvaror bör kunna komma 2019. Orderbok är begränsad vilket pressat aktien. På dessa nivåer bedömer vi att uppsida finns.
För 2018 redovisade Absolicon nettointäkter om 26,6 MSEK, ett rejält lyft från år 2017. En stororder av en produktionslina utgjorde lejonparten av intäkterna. År 2018 avslutades också starkt med Solar++ som i december fick en order med ett värde om cirka 4,8 MSEK, varav Absolicons andel är 2,4 MSEK. Delförvärvet av Solar++ har således redan börjat bära frukt. Samma månad meddelades också att arbetet i Kenya renderat i ekonomiskt stöd om 5,3 MSEK för två pilotanläggning samt framtagandet av en finansiell plan. Med detta på plats har bolaget en bra position på ytterligare en intressant marknad där en avsiktsföklaring om försäljning av en produktionslina sedan tidigare redan finns på plats.
Den befintliga orderboken är dock begränsad vilket pressat aktien. Men utsikterna för att denna skall fyllas på under helåret 2019 bedöms som goda. Dels förväntar oss ordrar av insatsvaror från New Heli Energy i Kina och dels förväntar vi oss en försäljning av produktionslina. Nu med en referens på plats i Kina bedömer vi att sannolikheten för fler ordrar från Kina har stigit. Samtidigt växer det globala intresset för solvärme till industriella processer (SHIP), som också är bolagets fokus. Utveckling, fallande priser, förbättrad teknik för integrationen och statliga incitament driver den ökade efterfrågan. Italien är en framstående marknad från vilket bolaget också haft besök ifrån vid anläggningen i Härnösand.
Givet dagens storlek på företagets orderbok har vi justerat ner vår intäktsprognos, avsevärt. I basscenariot beräknas ett motiverat pris om 137 (213) kronor för de kommande 6 – 12 månaderna. Men beslutsprocesserna är långa och ”konceptvalideringsfasen” som bolaget trots allt befinner sig i tar tid, även om bolaget kommit en bra bit på vägen. Storleken på ordrar varierar och skapar därför volatila intäkter. Det innebär också att våra prognoser snabbt kan ändras och skapa tvära kast i värderingen.
Läs hela analysen här.
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.