Penser Access: Björn Borg - Stark onlinehandel ger tillväxt

Björn Borg redovisar försäljning för andra kvartalet om 148 mkr (141,7 mkr) vilket var starkt över våra estimat om 110 mkr. Avvikelsen beror på att onlinehandeln (egen samt via externa försäljare) var starkare än väntat och växte 58 % y/y, samt att den svenska grossistverksamheten växte 55 % y/y. Tillväxten i grossistverksamheten drevs av mycket stark utveckling under slutet av kvartalet. Mot bakgrund av en starkare försäljning höjer vi försäljningsestimaten till 720 mkr 2020e (661 mkr). 2021-2022 lämnar vi tillväxtestimaten oförändrade. EBIT-estimat för 2020e är -1 mkr (-19 mkr). Björn Borg handlas till EV/EBIT 11x på 2021e och 8x på 2022, vilket är närmare detaljhandelsbolag utan prissättningsförmågan av ett varumärke. Vi justerar upp vårt motiverade värde till 19-21 kr (17-19) och ser medelhög potential men till medelhög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/borg_20200819.pdf
 

Detta är ett meddelande från Erik Penser Bank: Läs mer på www.penser.se