Lannebo Fonder årsberättelse 2018
Kommentar till fondernas utveckling
Våra fonder har haft blandad utveckling under 2018 och nedan finner ni ett summerande axplock. Den bäst presterande fonden i absoluta tal fortsatte att vara Lannebo Vision, vår globala teknikfond. Fonden avkastade 7,7 procent vilket var 1,5 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex. Bäst avkastning av våra Sverigefonder gav Lannebo Sverige Plus. Fonden föll endast 0,6 procent, hela 3,8 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex som föll med 4,4 procent. Lannebo Sverige Plus firade också 10 år den 11:e december och hade då högst avkastning bland Sverigefonder på Morningstar: 382 procent! (jämförelseindex SIXPRX 274 procent under perioden 20081211-20181211).
En fond som hade motvind under 2018 var Lannebo Europa Småbolag, främst drivet av den tydliga konjunkturförsvagningen i Europa. Den föll med 22,8 procent under 2018 medan jämförelseindex föll med 13 procent. Förklaringen ligger främst i att fonden, i jämförelse med index, haft en övervikt mot kvalitetsbolag med starka marknadspositioner inom cykliska sektorer, vilket inte var en vinnande strategi under 2018. Förvaltarna har minskat den cykliska exponeringen något under året, men även om portföljjusteringar görs kontinuerligt är investeringsfilosofin och -processen intakt.
Våra räntefonder drabbades, likt många andra, av den turbulens som kännetecknade både aktie- och kreditmarknaderna under senare delen av året. Lannebo High Yield Allocation blev den enda av våra räntefonder som levererade en positiv avkastning. Den slutade året med en uppgång på 1,06 procent medan Lannebo Corporate Bond föll med 0,35 procent och Lannebo Likviditet föll med 0,32 procent.
Förvaltare Peter Lagerlöf kommenterar marknadsläget.
Varför har 2018 präglats av ett osäkrare marknadsklimat?
Det finns många förklaringar men till dessa hör bland annat konjunkturoro, penningpolitiska åtstramningar i USA och handelskonflikter. Dessutom var den redan ovanligt långa perioden med stigande börskurser i sig en förklaring till att marknaden nu var redo för vinsthemtagningar och mindre aptit för risk.
Hur väl rustade är de svenska företagen om vi går in i en period med svagare konjunktur?
Bolagen är i god form. Vinsterna växte tvåsiffrigt och vinstmarginalerna steg ytterligare från redan höga nivåer. Skuldsättningen är lägre än det historiska snittet och kassaflödena är så pass starka att det räcker både till investeringar och att dela ut pengarna till aktieägarna.
Vad säger du om rapportsäsongen som drar igång nu?
Det blir intressant att se hur orderingången har utvecklats under det fjärde kvartalet. Efter flera år med bättre konjunktur är det nu tydligt att vi går mot en avmattning. Orderingången för det fjärde kvartalet ger en första indikation om det handlar om just en avmattning eller om världsekonomin är på väg mot en regelrätt lågkonjunktur med kraftiga fall i försäljning och vinster.
Avslutningsvis, vilka tror du blir de viktigaste investeringsteman och trenderna på marknaden 2019?
Det är svårt att svara på. Som vanligt är vi långsiktiga i våra investeringar och äger bolag som vi bedömer kommer att ge en bra avkastning över tiden. Men om jag skulle gissa så tror jag omställningen till förnyelsebar energi, ett ökat miljöfokus, en mer cirkulär ekonomi och strukturella förändringarna inom fordonssektorn kommer att ha långtgående konsekvenser för många bolag och branscher. Det kommer att vara viktiga trender att hålla koll på under 2019 och framöver.
Taggar:
