BCG-rapport undersöker avyttringar och förvärv: Lönsamt att göra slut

Efter pandemin är företagsförvärven på väg mot rekordnivåer, enligt BCG:s årliga M&A-rapport. Digitaliseringen och kravet på grön transformation kräver ny kompetens och driver affärer. 

– I en tid när många behöver göra stora förvärv för att kunna utveckla sin kärnaffär, är det också ett bra tillfälle att sälja sådant som inte är centralt för verksamheten, säger Johan Öberg, Managing Director och Senior Partner på BCG i Stockholm

2020 var ett stökigt år för M&A. Värdet på det totala antalet affärer sjönk med 13.2 % och antalet med 8.3 % världen över, i nästan alla branscher, jämfört med 2019. Återhämtningen var dock stark under andra halvåret, driven av stora avtal inom teknologi och hälsa. 

Under 2021 har utvecklingen gått starkt framåt. Första halvåret visade en ökning med 22 % i värde jämfört med sista halvåret 2020, och en ökning på hela 136 % jämfört med första halvåret 2020. De tre starkaste branscherna har varit media och underhållning, industri respektive energi. Private equity och venture capital-investerare har samtidigt återhämtat sig snabbt, då stora summor pengar, så kallat dry powder, investerats under året.

Den årliga M&A-rapporten från BCG är byggd på unik kunskap från BCG:s databas, som samlar 840 000 affärer från 1980 till idag. Årets rapport undersöker hur företag kan genomföra ofta komplexa och kostsamma avyttringar samtidigt som de skapar värde. Rapporten visar en ökad aktivitet med syfte att sätta fokus på kärnverksamheten, öka kassaflödet eller optimera portföljen.

– Att då och då skaka om portföljen och avyttra delar av företaget som inte hör till kärnverksamheten är definitivt lönsamt, framför allt i tider som dessa när det finns mycket kapital i omlopp, säger Johan Öberg. 

Två starka indikatorer pekar på det: Trenderna för CAR (kumulativ onormal avkastning vid försäljning) och RTSR (relativ total avkastning för aktieägarna över en två-års-horisont) pekar båda starkt uppåt för de företag som genomfört avyttringar och ändrat i portföljen. Säljarnas CAR har gått från 0,23 procent 2016 till 0,74 procent det första halvåret 2021.

 – Det är lönsamt att renodla verksamheten. Det är ännu mer lönsamt att göra det för de som gjort resan ett par gånger, eftersom de lärt sig att göra det effektivt, säger Johan Öberg. 

För den som funderar på att avyttra delar av sin verksamhet, ger rapporten tre rekommendationer:

• Vad? Rapporten bekräftar det som ofta uttrycks på universitet och i styrelserum världen över, att högst avkastning går till den som avyttrar lågpresterande verksamhet som inte är central för bolaget
• När? Föga överraskande är det lönsamt att sälja när marknaden är stark, då det ger en bättre förhandlingsposition för säljaren
• Hur? Spinoffer ger bäst avkastning, eftersom att komplexiteten är stor och riskerna höga genomför många ett mer grundligt förarbete, vilket ger en större chans att lyckas väl

Vidare rankas en oklar strategi som det största hotet mot en lyckad affär, tätt följt av risken att förlora central talang under resans gång, respektive att inte ha lyckats integrera med köparen tillräckligt väl.

Läs en kortare version av rapporten här.
Läs hela rapporten här.

För att arrangera en intervju med Johan Öberg, vänligen kontakta: 
Sandra Ehne genom att mejla ehne.sandra@bcg.com eller ring +46 70 270 15 25

Om Boston Consulting Group
Boston Consulting Group (BCG) är är ett globalt managementkonsultföretag som samarbetar med ledare över hela världen för att tackla deras största utmaningar. Vi är marknadsledande i Norden och arbetar med bolag runt om i hela Sverige. I globala team med bred branschkompetens utmanar vi status quo och hjälper organisationer att växa, utvecklas och bidra till ett mer hållbart samhälle. BCG grundades 1963 och är ett privat företag med över 90 kontor i fler än 50 länder. För mer information, vänligen se www.bcg.com.