Stora Enso januari-september 2011

STORA ENSO OYJ DELÅRSRAPPORT 2011-10-21 kl 13.00 EET

• Kvartalets rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde på 204 MEUR, en minskning med 51 MEUR på årsbasis till följd av kostnadsinflation och ogynnsam valutakursutveckling, delvis motverkad av betydligt högre försäljningspriser.
• Resultat före skatt negativt påverkat av engångsposter om 128 MEUR avseende NewPage.
• Kvartalets kassaflöde efter investeringar starkt på 282 MEUR till följd av väl förvaltat rörelsekapital, förbättrad likviditet på 1 181 MEUR.
• Produktionsbegränsningar som ökade under tredje kvartalet för att balansera lagernivåerna kommer att fortsätta under fjärde kvartalet.
• Rörelseresultatet för fjärde kvartalet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde förväntas bli något lägre jämfört med föregående år.
• Förvärvet av Inpac avslutat, Montes del Plata-projektet och investeringen i wellråvara i Polen fortskrider planenligt.
• Stark finansiell ställning och likviditet ger en solid plattform för att fortsätta med utvalda tillväxtmöjligheter.
   

Sammandrag av tredje kvartalet

I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras vanligen för sig om den överstiger en cent per aktie.

Marknader
Jämfört med tredje kvartalet 2010

Producentlagren var något lägre för journalpapper, lägre för bestruket finpapper, oförändrade för tidningspapper och träprodukter samt betydligt högre för obestruket finpapper.

Jämfört med andra kvartalet 2011

Producentlagren var betydligt lägre för bestruket finpapper, lägre för obestruket journalpapper och träprodukter, oförändrade för bestruket journalpapper, något högre för obestruket finpapper och mycket högre för tidningspapper.

Stora Ensos leveranser och produktion

Fördelning av faktorer för omsättningsförändring Q3/2010–Q3/2011

* Virke, energi, returfiber, biprodukter m m.

** Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv.

Nyckeltal

Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras vanligen för sig om den överstiger en cent per aktie.
I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
 

Avstämning av rörelseresultat

Resultat tredje kvartalet 2011 (jämfört med tredje kvartalet 2010)

Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde uppgick till 204 MEUR, vilket var 51 MEUR lägre än året innan. Detta motsvarar en rörelsemarginal på 7,5 % (9,7 %).

Prisökningar i lokala valutor och en gynnsam produktmix förbättrade rörelseresultatet med 142 MEUR, medan lägre volymer minskade rörelseresultatet med 31 MEUR. Produktionen av papper och kartong begränsades med 9 % (8 %) och produktionen av sågade trävaror med 8 % (5 %) av kapaciteten.

Kostnader för kemikalier, fibrer, transporter och övriga rörliga råvarukostnader var högre än för ett år sedan, men produktivitetsförbättringar och kostnadsbesparingar kompenserade delvis för detta. Den sammanlagda nettoeffekten från högre rörliga kostnader i lokala valutor var 92 MEUR negativt. Nettoeffekten från marknadsmassa var fortsatt stark och på samma nivå som året innan.

Fasta kostnader låg i nivå med tredje kvartalet 2010. Ökade avskrivningar hade en negativ inverkan med 11 MEUR på grund av återföring av nedskrivningar som bokfördes under fjärde kvartalet 2010.

Valutakurserna hade en negativ effekt på omsättningen och kostnaderna med totalt 29 MEUR efter säkring. Dessutom hade valutakurser en negativ inverkan på investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden med 12 MEUR främst på grund av värderingen av Veracels lån utställda i US-dollar.

Operativa resultatandelar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden uppgick till 3 MEUR (22).

Koncernen redovisar en avsättning om 128 MEUR (180 MUSD) som en negativ finansiell engångspost i resultatet före skatt för tredje kvartalet 2011 till följd av NewPage Corporations rekonstruktion enligt kapitel 11 i USA enligt vad som meddelades den 7 september 2011.

Finansnettot uppgick till -193 MEUR (-51). Räntenettokostnaden ökade från 24 MEUR till 36 MEUR. Nettot av valutakursförluster var 11 MEUR (18) och nettoförlusten från övriga finansiella poster 146 MEUR (9), inklusive en negativ avsättning om 128 MEUR till följd av NewPage leasinggaranti enligt vad som beskrivs ovan. Den resterande förlusten om 18 MEUR var i huvudsak relaterad till värdering till verkligt värde av räntederivat.

Per 30 september 2011 uppgick koncernens sysselsatta kapital till 8 665 MEUR, en nettoökning med 439 MEUR. Uppgången beror främst på en ökning i operativt rörelsekapital med 250 MEUR, återförd nedskrivning om 240 MEUR under fjärde kvartalet 2010, en värdeökning med 120 MEUR i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, främst till följd av kapitaltillskott till massabruksprojektet Montes del Plata, 70 MEUR från förvärvet av Inpac och en värdeökning av PVO med 50 MEUR. Ökningen motverkades delvis av låga investeringar jämfört med avskrivningar, totalt med 230 MEUR, samt av försvagningen av den brasilianska realen, svenska kronan och polska zlotyn till ett värde av 90 MEUR.

Resultat januari–september 2011 (jämfört med januari–september 2010)
Omsättningen var 8 283 MEUR, en ökning med 672 MEUR jämfört med året innan. Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde ökade med 93 MEUR till 681 MEUR. Betydligt högre försäljningspriser i lokala valutor och en gynnsam produktmix mer än kompenserade för högre rörliga kostnader och ofördelaktig valutakursutveckling.

Resultat tredje kvartalet 2011 (jämfört med andra kvartalet 2011)
Omsättningen var 2 739 MEUR, en minskning med 78 MEUR jämfört med kvartalet innan. Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde om 204 MEUR var 24 MEUR lägre än föregående kvartal. Minskningar i fasta kostnader kunde inte kompensera för väsentligt högre produktionsbegränsningar för att balansera lagernivåerna.
 

Kapitalstruktur

Finansiering tredje kvartalet 2011 (jämfört med andra kvartalet 2011)
Kassaflödet från rörelsen var starkt på 362 MEUR (207) till följd av väl förvaltat rörelsekapital. Kassaflödet efter investeringar uppgick till 282 MEUR (122). Koncernens räntebärande nettoskuld ökade med 87 MEUR till 2 648 MEUR till följd av avsättningen i samband med NewPage leasinggaranti och förvärvet av Inpac.

Sammanlagda outnyttjade kreditlimiter uppgick till oförändrade 700 MEUR och likvida medel efter avdrag för checkräkningskrediter låg på fortsatt starka 1 181 MEUR, vilket är 185 MEUR högre än föregående kvartal. Dessutom har Stora Enso tillgång till olika långfristiga finansieringskällor på 550 MEUR.

I september 2011 tog Stora Enso upp ett långfristigt lån om 30 MEUR av IKB Deutsche Industriebank för att finansiera investeringen i tidningspappersmaskinen vid Sachsen Bruk i Tyskland enligt vad som meddelades i december 2010.

Per 30 september 2011 var skuldsättningsgraden 0,45 (0,41) som en följd av avsättningen för NewPage leasinggaranti om 128 MEUR som bokfördes tredje kvartalet och redovisades som en finansiell skuld, en negativ valutaeffekt om 96 MEUR på eget kapital efter säkring av omräkningsdifferens samt värdeminskning av PVO med 86 MEUR.

Kassaflöde

Investeringar januari–september 2011
Under de tre första kvartalen 2011 uppgick investeringarna till 223 MEUR, vilket motsvarar 51 % av periodens avskrivningar. Koncernen ändrar sin prognos för investeringar för helåret 2011 från andra kvartalets beräknade 500 MEUR till cirka 450 MEUR, men utan att ändra på tidsplanen för strategiska projekt. De årliga avskrivningarna för 2011 blir cirka 560 MEUR. Kapitaltillskottet till Stora Ensos samriskbolag Montes del Plata i Uruguay kommer att uppgå till cirka 120 MEUR. Under 2011 kommer närmare 80 % av investeringarna, inklusive kapitaltillskott, att avsättas för strategiska tillväxtområden med hög avkastning.

De viktigaste projekten under de tre första kvartalen 2011 avsåg kraftverk, en maskin för wellråvara vid Ostrołęka Bruk och en investering i vedgården vid Skoghalls Bruk.

Utsikter på kort sikt
Efterfrågan (jämfört med fjärde kvartalet 2010)
Efterfrågan på konsumentkartong väntas bli svagare än för ett år sedan samt säsongsmässigt svagare än under föregående kvartal. Efterfrågan på industriförpackningar förutses bli något svagare. Efterfrågan i Europa väntas bli betydligt svagare för tidningspapper och bestruket journalpapper, och svagare för obestruket journalpapper. Efterfrågan på bestruket finpapper väntas bli stabil men något svagare för obestruket finpapper. Efterfrågan på träprodukter förutses bli svagare.

Priser (jämfört med tredje kvartalet 2011)
Priserna väntas vara stabila för konsumentkartong och lägre för industriförpackningar. I Europa förutses priserna vara stabila för tidningspapper, journalpapper och bestruket finpapper, något lägre för obestruket finpapper och lägre för träprodukter.

Inom Consumer Board väntas proaktiv minskning av såväl kundernas som de egna lagren att leda till betydligt lägre rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde jämfört med året innan.

Koncernens prognos för kostnadsinflation exklusive interna åtgärder är oförändrad på omkring 4 % för helåret 2011. Egna åtgärder för att dämpa kostnadsinflationen fortsätter. Produktionsbegränsningar för att balansera lagernivåerna ökade under tredje kvartalet och kommer att fortsätta under fjärde kvartalet 2011. På samma sätt som under det tredje kvartalet förväntas valutakurser ha en negativ inverkan på resultatet för fjärde kvartalet 2011.

Under fjärde kvartalet 2011 förväntas högre priser på årsbasis mer än motverkas av en minskande kostnadsinflation och betydande produktionsbegränsningar, och koncernens rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde förväntas bli något lägre än för fjärde kvartalet 2010.

Segment tredje kvartalet 2011 jämfört med tredje kvartalet 2010

Consumer Board
Consumer Board tillverkar alla viktigaste slags konsumentkartong, till exempel vätske- och livsmedelskartong, grafisk kartong och kartong för förpackning av livsmedel, cigaretter, läkemedel, kosmetika och lyxprodukter.

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
*** Exklusive massa.
 

•  Investeringsprojektet vid Skoghalls Bruk i Sverige fortskrider planenligt.
•  Skoghalls Bruk kommer att ha ett årligt underhållsstopp under fjärde kvartalet 2011.

Omsättningen på 626 MEUR var 6 % högre jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 64 MEUR, en minskning med 13 MEUR jämfört med tredje kvartalet 2010. Högre rörliga och fasta kostnader samt högre avskrivningar och lägre kartongvolymer beroende på lagerhanteringen kunde inte helt kompenseras av högre försäljningspriser och högre volymer av marknadsmassa.

Marknader

Industrial Packaging

Industrial Packaging tillverkar wellpapp, wellråvara, hylsor, hylskartong, papperssäckar samt säck- och kraftpapper.
 

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
 

•  I juli 2011 slutförde Stora Enso förvärvet av 51 % i det kinesiska förpackningsföretaget Inpac International. Integrationen löper väl och ytterligare affärsmöjligheter förutses.

Omsättningen på 254 MEUR var 13 % högre jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 20 MEUR, en ökning med 8 % jämfört med året innan eftersom högre försäljningspriser i lokala valutor mer än motverkade ökningen av råmaterialkostnader.

Marknader

Newsprint and Book Paper
Newsprint and Book Paper tillverkar ett brett urval av standardtidningspapper och förbättrat tidningspapper samt papper för böcker och kataloger.
 

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital
 

• Producentlagren var i nivå med tredje kvartalet 2010 men betydligt högre än under föregående kvartal.

Omsättningen på 331 MEUR var en ökning med 2 % jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 34 MEUR, en ökning med 34 MEUR jämfört med året innan efter att högre försäljningspriser i lokala valutor och lägre fasta kostnader mer än väl motverkade ökningen av rörliga kostnader, främst för returfiber. Volymerna var lägre än året innan eftersom en permanent stängning av tidningspappersmaskinerna vid Varkaus Bruk i Finland i slutet av tredje kvartalet 2010 och tidningspappersmaskinen vid Maxau Bruk i Tyskland i slutet av november 2010 minskade produktionsvolymerna.

Marknader

Magazine Paper
Magazine Paper tillverkar obestruket journalpapper främst för veckotidningar och reklammaterial samt bestruket matt, sidenmatt och glättat journalpapper för facktidningar och allmänna tidskrifter, bilagor, postorderkataloger och tidskriftsomslag.
 

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
*** Exklusive massa.

• Kvarnsvedens Bruk i Sverige har lanserat en ny kvalitet av obestruket journalpapper som kombinerar hög ljushet och överlägsen glans.
• Producentlagren var något lägre än för ett år sedan, samt i nivå med föregående kvartal för bestruket journalpapper men lägre än föregående kvartal för obestruket journalpapper.
• Ett årligt underhållsstopp vid Sunila massabruk i Finland är planerat till fjärde kvartalet 2011.

Omsättningen på 562 MEUR var en ökning med 4 % jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 48 MEUR, en ökning med 3 MEUR jämfört med året innan efter att högre försäljningspriser i lokala valutor mer än motverkade ökningen av rörliga kostnader och ogynnsam valutakursutveckling.

Marknader

Fine Paper
Fine Paper tillverkar grafiskt papper och kontorspapper av hög kvalitet för tryckerier och förlag, grossister, kuvertkonverterare samt tillverkare och leverantörer av kontorsvaror.
 

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.
*** Exklusive massa.

• Produktbyten mellan bruk som tillverkar bestruket finpapper har resulterat i förbättrad flexibilitet i kapacitetsutnyttjandet. Uetersen Bruk i Tyskland ska öka produktionen av specialpapper och samtidigt minskar Stora Enso produktionskapaciteten av träfritt bestruket finpapper med cirka 140 000 ton per år.
• Åtgärder för att förbättra kostnadseffektiviteten pågår vid olika bruk.
• Producentlagren för bestruket finpapper var lägre än för ett år sedan och betydligt lägre än under föregående kvartal.
• Producentlagren för obestruket finpapper var betydligt högre än för ett år sedan och något högre än föregående kvartal.
• Veitsiluoto Bruk i Finland kommer att ha ett årligt underhållsstopp under fjärde kvartalet 2011.
• Produktionsbegränsningar förväntas under fjärde kvartalet för att säkra kassaflödet och balansera varulagren.

Omsättningen på 530 MEUR var en minskning med 6 % jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 38 MEUR, en minskning om 33 MEUR jämfört med året innan eftersom högre försäljningspriser i lokala valutor inte kunde fullt ut kompensera för högre rörliga kostnader, främst för kemikalier, ogynnsam valutakursutveckling, lägre volymer och tidiga produktionsbegränsningar för att hantera varulagren. Årliga underhållsstopp genomfördes under tredje kvartalet 2011 vid Suzhou Bruk i Kina samt Varkaus Bruk och Oulu Bruk i Finland.

Marknader

Wood Products
Wood Products tillverkar träbaserade produkter för byggändamål och inredning samt fasta biobränslen till energisektorn. De återvinningsbara produkterna tillverkas av förnybar europeisk tall eller gran av hög kvalitet.
 

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital

• Wood Products ska vidta flera åtgärder för att upphäva effekten av de försämrade marginalerna:

o Nedläggningen av Kopparfors sågverk i Sverige har tidigarelagts till oktober i stället för slutet av 2011 som tidigare meddelats, men pelletenheten fortsätter sin drift fram till slutet av 2011.

o Omstruktureringen av delar av vidareförädlingen vid Honkalahti sågverk i Finland planeras till fjärde kvartalet 2011.

o Pressen ökar för ytterligare produktionsbegränsningar vid flera anläggningar i Europa till följd av produkt- och råmaterialutvecklingen. Alla tillstånd för tillfälliga permitteringar är redan på plats i Finland och skiftreduceringar har genomförts i Österrike.

• Producentlagren var i samma nivå som för ett år sedan men lägre än under föregående kvartal.
• Stora Enso ska bygga ett nytt kombinerat kraftvärmeverk (CHP) vid Zdírec sågverk i Tjeckien. Investeringen på 21 MEUR kommer att optimera sågverkets energiproduktion och -användning genom att öka dess värmeförsörjning.
• Större projekt med korslimmat trä (CLT) pågår i London och Wien. I september meddelade Stora Enso att Stora Enso Wood Products kommer att delta i byggandet av det finska naturcentrumet Haltia i Esbo. Haltia blir den första offentliga byggnaden i Finland som byggs med CLT.
• Stora Enso planerar att i samarbete med byggbolaget SRV genomföra det unika träbyggnadsprojektet Wood City i Helsingfors.

Omsättningen på 414 MEUR var en minskning med 2 % jämfört med tredje kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 10 MEUR, en minskning med 15 MEUR jämfört med året innan främst beroende på lägre volymer.

Marknader

Risker och osäkerhetsfaktorer på kort sikt
De huvudsakliga kortsiktiga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är relaterade till fortsatt ekonomisk osäkerhet och dess potentiella inverkan på efterfrågan på koncernens produkter.

Känslighetsanalys avseende energipriser för 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av marknadspriset på el, värme, olja och andra fossila bränslen skulle bli cirka 22 MEUR negativt per år, netto efter säkring.

Känslighetsanalys avseende virkespriser för 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av marknadspriset på virke skulle bli cirka 230 MEUR negativt per år.

Känslighetsanalys avseende massapriser 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av årsmedelpriset för massa skulle bli cirka 54 MEUR positivt per år.

Vid minskning av energi-, virkes eller massapriser är effekten den motsatta.

Känslighetsanalys avseende valutakurser under kommande tolv månader: den direkta effekten på rörelseresultatet vid en förstärkning på 10 % av US-dollarn, svenska kronan och brittiska pundet mot eurokursen skulle bli cirka 104 MEUR positivt, 79 MEUR negativt respektive 57 MEUR positivt per år. Vid försvagning av valutorna är effekten den motsatta. Siffrorna är före valutarisksäkring och förutsatt att inga ändringar utöver valutakursförändringen förekommer.

Händelser under tredje kvartalet
Den 30 september 2011 meddelade Stora Enso att massabruksprojekt Montes del Plata, ett samriskprojekt med Arauco, fortskrider planenligt. Den externa finansieringen för projektet är klar och Montes del Plata har undertecknat alla låneavtalen. Som en del av finansieringsarrangemangen har Stora Enso tecknat avtal om att garantera 50 % av de lån om 1 354 MUSD som tagits upp av Montes del Plata. Stora Ensos andel på 50 % av det totala garantibeloppet blir högst 677 MUSD (498 MEUR).

Veracel
Den 11 juli 2008 meddelade Stora Enso att en federal domare i Brasilien i ett domslut yrkat att tillstånd som beviljats av delstaten Bahia till Stora Ensos intressebolag Veracels verksamhet inte är giltiga. Domaren förordnade även Veracel att vidta särskilda åtgärder, inklusive omplantering med ursprungliga trädarter på Veracels plantager, och förelade Veracel med ett möjligt vite om 20 miljoner BRL (9 MEUR). Veracel bestrider domen och har överklagat densamma. Veracels verksamhet bedrivs i enlighet med den brasilianska lagstiftningen och företaget har alla erforderliga miljö- och driftstillstånd för sin industri- och skogsbruksverksamhet från behöriga myndigheter. I november 2008 beslutade en federal domstol att upphäva domslutet. Veracel har inte gjort avsättningar för omplanteringen eller det möjliga vitet.

Den 30 september 2009 förordnade en domare i delstaten Bahia interimistiskt att delstatsregeringen i Bahia inte skulle bevilja Veracel flera planteringstillstånd i Eunápolis kommun. Det provisoriska beslutet är följden av ett yrkande av en statlig åklagare som hävdar att Veracels plantager överskrider de lagstadgade gränserna, vilket Veracel bestrider. Veracels position stöds av dokumentation utfärdat av delstatens miljömyndigheter.

Grupptalan i USA
I samband med försäljning av journalpapper i USA under 2002 och 2003 har Stora Enso stämts i ett antal fall av grupptalan (och andra civilmål) i USA av olika köpare av journalpapper som yrkat på skadestånd för påstådda överträdelser av tillämpliga konkurrenslagar. Den 14 december 2010 biföll en federal domstol i USA efter ett förenklat förfarande Stora Ensos yrkande om ogillande av vissa av dessa mål. Utslaget, vilket kärandena har överklagat, innebär att domstolen har dömt till förmån för Stora Enso och funnit att de direkta köparnas yrkanden är utan rättslig grund. Dessutom har de flesta av de indirekta köparnas yrkanden ogillats genom en medgivande dom, dock med förbehåll för att målen återupptas om de direkta köparnas överklagande döms till deras förmån. Om domen står fast efter överklagandet kommer den att ge en stark rättslig grund för att också yrka motsvarande ogillande i de återstående civilmålen. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med dessa mål.

Juridisk process i Finland
Den 3 december 2009 ålade finska marknadsdomstolen Stora Enso en konkurrensskadeavgift för överträdelse av konkurrenslagen på marknaden för rundvirke i Finland under 1997–2004. Stora Enso har inte överklagat domslutet.

Den 31 mars 2011 inledde Forststyrelsen (Metsähallitus) i Finland en rättsprocess mot Stora Enso, UPM och Metsäliitto och yrkade på en ersättning om totalt 283 MEUR för skador som Forststyrelsen påstår sig ha åsamkats på grund av överträdelser av konkurrenslagen. Dessutom har en del finska kommuner nyligen inlett, efter periodens slut, liknande rättsliga processer.

Stora Enso tillbakavisar påståendet att Forststyrelsen och de övriga kärandena skulle ha lidit några som helst skador och kommer att kraftfullt försvara sig. Koncernen har inte gjort några avsättningar till följd av detta mål.

Aktiekapital
Under kvartalet konverterades inga A-aktier till R-aktier.
 
Per 30 september 2011 fanns 177 149 022 A-aktier och 612 389 477 R-aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget hade 0 A-aktier och 918 512 R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget.


Denna rapport är ej reviderad.

Helsingfors, den 21 oktober 2011
Stora Enso Oyj
Styrelsen



Bokslut

Beräkningsgrunder
Utöver vad som anges nedan har denna oreviderade delårsrapport upprättats i enlighet med redovisningsstandarderna i International Accounting Standard (IAS) 34, Delårsrapportering, och koncernens årsredovisning 2010.

Följande ändringar i standarder och tolkningar infördes från den 1 januari 2011 men har inte haft någon inverkan på koncernens finansiella rapporter.

• IAS 24 Upplysningar om närstående – Omarbetad definition av närstående part.
• IFRIC 19 Utsläckning av finansiella skulder med egetkapitalinstrument kräver att vid en utsläckning av en finansiell skuld genom emission av egetkapitalinstrument värderas egetkapitalinstrumentet till verkligt värde. Skillnaden mellan det verkliga värdet av det emitterade instrumentet och det bokförda värdet för den släckta skulden ska redovisas i resultaträkningen.
• Ändringar i IFRS – Genom en årlig förbättringsprocess samlas mindre betydelsefulla och mindre brådskande ändringar till en helhet och tillämpas från och med början av varje år. Dessutom har International Accounting Standards Board (IASB) publicerat några ytterligare smärre ändringar som också tillämpas från början av respektive år. Ändringar och tillägg som gäller från och med den 1 januari 2011 avser nio standarder och tolkningar. Dessa hade ingen väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.

Förvärvet av Inpac
Den 28 juli 2011 förvärvade Stora Enso 51 % av Inpac International. Inpac är ett kinesiskt förpackningsföretag med produktion i Kina och Indien samt serviceverksamhet i Korea. Företaget specialiserar sig på tillverkning av konsumentförpackningar, särskilt för globala tillverkare av mobiltelefoner och andra konsumtionsvaror.

Den preliminära köpesumman uppgick till 42 MEUR. Förvärvet har finansierats med hjälp av Stora Enso-koncernens egna kontanta medel. Den inledande förvärvsredovisningen i samband med integrationen av bolaget har endast preliminärt fastställts till utgången av tredje kvartalet 2011. Den nödvändiga värderingen till verkligt värde och andra uträkningar har ännu inte slutförts och är baserade på ledningens bästa bedömning.

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Koncernens totalresultat

Koncernens rapport över kassaflödesanalys i sammandrag

Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill

Låneskulder

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

Poster med beteckningen ”O” ingår i operativt kapital.
Poster med beteckningen ”R” ingår i räntebärande nettoskuld.
Poster med beteckningen ”S” ingår i skatteskulder.

Förändring av aktieägarkapital

Ansvarsförbindelser

Kontraktuella åtaganden

Verkligt värde på finansiella derivatinstrument

Nominellt värde på finansiella derivatinstrument

Omsättning per segment

Rörelseresultat per segment exkl engångsposter och värdering till verkligt värde

* I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.

Engångsposter per segment