Swedbank Economic Outlook - Uppdatering oktober 2013

Gropig sjö–men en gradvis förstärkning framöver

Sedan vi publicerade Swedbank Economic Outlook i augusti har den globala makroekonomiska utvecklingen dominerats av USA. Federal Reserve överraskade genom att inte inleda en avtrappning av de penningpolitiska stimulanserna samtidigt som politiska låsningar i Washington ledde till att delar av den federala regeringen stängde och en risk för skuldfallissemang uppstod.

- ”Det politiska kaoset i USA har främst lett till att tilltron till amerikansk ekonomi har eroderats”, säger Magnus Alvesson, Swedbanks prognoschef. ”Även om vi förväntar att amerikansk ekonomi kommer att växa i en skaplig takt framöver, har vi reviderat ned vår prognos för både 2013 och 2014. Inte desto mindre kommer den globala ekonomin att vara fortsatt beroende av den amerikanska expansionen.”

För euro-området förutser vi en gradvis tillväxtökning, baserat dels på en solid tysk ekonomi, dels på en stabilisering i södra Europa. Riskerna återfinns främst inom den finansiella sektorn. Vidare har utvecklingen i tillväxtekonomierna blivit något starkare än vad vi tidigare förväntade. Tillväxten i Kina steg under det tredje kvartalet, och nedgången i Indien och Brasilien förefaller ha dämpats. Dock kvarstår risken för att obalanserna i tillväxtekonomierna kan leda till ökad volatilitet och osäkerhet.

Vi förväntar att svensk tillväxt stiger under senare delen av 2013 och att utvecklingen håller i sig under 2014. Den inhemsk efterfrågan stöds av hushållens starka balansräkningar och av en expansiv finanspolitik. Till följd av att utfallsdata reviderades ned för 2012/13, prognostiserar vi att tillväxten för 2013 når 1,1 procent samt 3,2 procent för 2014 och 2,9 procent för 2015.

- ”Den ihållande förbättringen av arbetsmarknaden i Sverige är en indikation på den underliggande styrkan i svensk ekonomi”, säjer Knut Hallberg, senior makroanalytiker. ”Vi förväntar att arbetslösheten fortsätter att sjunka och når en genomsnittlig nivå på 7,3 procent under 2015.”

Den svenska exportindustrin gynnas av återhämtningen i den globala ekonomin, men den starkare kronan kan utgöra en utmaning för konkurrenskraften.

- ”Riksbanken står inför dilemmat nästa år att balansera effekterna på den svenska kronan från en mer expansiv global penningpolitik med fortsatta prisuppgångar på den inhemska bomarknaden, säger Anna Felländer, tf. chefsekonom. ”Dessutom är effekterna av makrotillsynen fortfarande osäkra. Vi förväntar dock att Riksbanken börjar höja styrräntan under hösten 2014, något senare än vad vi prognosticerade i augusti.”

Kronan förväntas stärkas under de kommande 12 månaderna, i synnerhet mot euron, för att därefter falla tillbaka i takt med att penningpolitiken i viktiga exportmarknader stramas åt. Marknadsräntorna i Sverige förväntas stiga under flackning under prognosperioden.

För ytterligare frågor: Anna Felländer, tf. chefekonom, tfn 076-7880811, Magnus Alvesson, prognoschef, tfn 070-6103341 och Knut Hallberg, senior makroanalytiker, tfn 076-1033930