Swedbank Economic Outlook: Stark svensk konjunktur i ljuset av minusränta och en osäker omvärld

Den globala tillväxten tar fart under 2016 och 2017 efter en tillfällig försvagning under innevarande år. I början av året var det amerikansk ekonomi och under sommaren var det Greklandskrisen som höll tillbaka tillväxten, vilket leder till att vi reviderar ned tillväxtprognosen för 2015 något. Förutsättningar för ökad ekonomisk aktivitet i de mogna ekonomerna är dock goda. Penningpolitiken kommer att förbli expansiv, de mesta av de finanspolitiska åtstramningar ligger bakom oss och fortsatt fallande energipriser gynnar hushållen som redan erfar förbättringar på arbetsmarknaden.

Orosmolnen har snarare samlats över tillväxtekonomierna, som drabbats av fallande råvarupriser och osäkerhet kring den kinesiska konjunkturen. Den kinesiska centralbanken överraskade genom att inleda en liberalisering av växelkursen, vilket fick renminbin att depreciera något. Detta försämrade risksentimentet och ledde till kapitalutflöde och fallande växelkurser. Det politiska ledarskapet i tillväxtekonomierna kommer att vara av avgörande betydelse, och där är variationerna stora. I länder som Indien och Mexiko har nya regeringar tydliga reformambitioner, medan svaga och/eller auktoritära regimer som i Ryssland, Turkiet och Brasilien kommer att ha svårigheter att hantera ökade spänningar på kapital- och råvarumarknaderna.

- Amerikansk penningpolitik och den kinesiska valutan kommer att stå i fokus under hösten. Vi förväntar en försiktig höjning av USA:s styrränta i september samt en fortsatt gradvis depreciering av renminbin, säger Magnus Alvesson, Swedbanks prognoschef. Detta kommer att pressa tillväxtekonomiernaytterligare. Eurozonen gynnas av fallande energipriser och med Greklandskrisen tillfälligt under kontroll förutser vi en global ekonomisk återhämtning under kommande år. Svensk konjunktur stärks men beroendet av hushållens ekonomi ökar. Vi förutser en förhållandevis stark tillväxtutveckling drivet av privatkonsumtion och investeringar i bostadsektorn medan exportefterfrågan fortsatt släpar efter trots en svag krona. Investeringskonjunkturen i Europa är fortsatt dämpad, vilket inte passar svensk industristruktur. Samtidigt har råvaruprisfallet både en direkt påverkan på svensk gruv- och metallindustri, och en indirekt via dämpad export till Norge.

- Efter inflationsuppgången i juli förväntar vi att Riksbanken ligger kvar med en oförändrad styrräntenivå vid mötet i början av september. Den förhållandevis svaga kronkursen bidrar också till att Riksbanken kan avvakta, säger Anna Felländer, Swedbanks chefsekonom. Men sjunkande energipriser, digitaliseringens dämpande effekter på priserna och ECB:s fortsatta expansion gör att Riksbanken får fortsätta den inslagna vägen med ytterligare sänkning i höst.

Demografin blir en allt hetare ekonomisk fråga i Sverige. Befolkningsprognosen har reviderats upp betydligt under de senaste åren och detta skapar utmaningar såväl som möjligheter. Givet att arbetsmarknaden förmår att absorbera tillskottet lättar försörjningsbördan i Sverige framöver.


Det går bra att ta del av pressträffen via webcast med start kl 10:50 klicka här


Ytterligare frågor: Magnus Alvesson, prognoschef, tfn 070-610 3341 och Anna Felländer, chefekonom, tfn 08-5859 3934