Penser Access: Elanders - Stark avslutning på 2020, och medvind även framöver
Elanders avslutade 2020 med ännu ett rekordresultat i Q4'20. SCS stärkte lönsamheten ytterligare något från Q3'20, samtidigt som P&PS avslutade året starkt. Med ett kassaflöde från den löpande verksamheten på 709 mkr i Q4'20 är nu nettoskulden (ex IFRS 16) nere på 1,1 mdr kr. Vi ser fortsatt betydande uppsida i Elanders, primärt drivet av en potentiell uppvärdering i marknadens syn på Supply Chain Solutions. Motiverat värde uppgår till 195-200 kr per aktie. Att Elanders även nu återgått till att dela ut pengar inger förtroende. Vi har justerat upp EBITA-prognoserna med ca 15% för 2021e och 10%