Penser Access: Sensys Gatso Group - Fördubbling av TRaaS till 2021e ger stöd åt värderingen
Omsättningen på 78 mkr i Q1’19 blev svagare än väntat då Systemförsäljningen tyngdes av längre än normala leveranstider efter branden hos en underleverantör av T-serien i december 2018. Det ska dock ha normaliserats under Q2. Orderingången ökade med 89 % y/y där 36% utgjordes av återkommande intäkter. Kostnadsmassan börjar nu krypa uppåt efter en ökning av antalet anställda för nya program i USA. Efter de svaga siffrorna i Q1 har vi justerat ner våra estimat för EBIT med 24% för 2019e och 7% 2020e. Den strategiska satsningen mot återkommande intäkter fortsätter nu med ”Traffic Enforcement as