Penser Access: Arise - Tydliggör värdering av värdeskapandet i bolaget
Omsättningen i Q1’19 kom in något starkare och rörelseresultatet (EBITDA före intressebolag) något svagare än vi räknat med. Skaftåsen bedöms nu bli närmare 230 MW snarare än de 150-200 MW som tidigare kommunicerats och resultatbidraget, på runt 1 mkr/MW, skalar med den nya storleken. Med kvarvarande kassaflöde från pågående byggprojekt på 145 mkr så väntas bolaget nå en nettoskuld under 600 mkr inom ett år. Dagens börsvärde plus nettoskuld på 1392 mkr kan jämföras med det bokförda värdet på egenägda parker på 1246 mkr vilket innebär att marknaden tillskriver projektutvecklingsverksamheten,