Vi är nöjda med utvecklingen under helåret 2024 som var högre än vårt mål och även över fondens snittavkastning sedan fondstart på 9,3 procent per år.

Den enda gången då fonden tidigare haft en exponering mot samtliga fyra tillgångsslag som fonden investerar i var under perioden februari till och med augusti 2022. Man ska vara lite försiktig att dra för snabba paralleller till läget som rådde då, men faktum är att fonden under den perioden steg samtidigt som Stockholmsbörsen noterade en betydande nedgång.

Fonden fortsätter året starkt och den nuvarande trenden gör att när vi går in i december är det med en portfölj fokuserad runt amerikanska aktier, amerikanska noterade fastigheter och råvaror.

Andelen börsnoterade fastigheter i fonden är nu den högsta sedan fondstart 2021 och är nära maxgränsen på de 50 procent som modellen tillåter.

Att vår trendföljande strategi nu ökar den redan höga andelen fastigheter i portföljen är ett testamente till den ökade riskaptiten på marknaden och den starka pristrenden som just nu råder i börsnoterade fastigheter.

Sjunkande räntenivåer är generellt sett positivt för fastighetsaktier och det är rimligt att den utvecklingen fortsätter. Sedan juni i år har fondens exponering mot börsnoterade fastigheter ökat från 5 till 36 procent, den högsta andelen sedan maj 2022.

Fastighetsaktier befinner sig just nu i en positiv trend och särskilt noterade amerikanska fastigheter. Det är en trend som fonden plockade upp för en månad sedan och nu ökar vi exponeringen ytterligare.

Fonden har just nu en övervikt mot aktier på tillväxtmarknader, Japan och Europa och småbolag. Omkring en fjärdedel av aktieportföljen utgörs av småbolag där vår förvaltningsmodell ser en positiv trend för närvarande.

Med geopolitiska spänningar som inte försvinner i det korta perspektivet och en besvärande hög inflation är råvaror ett intressant alternativ och guld är ett exempel på en råvara som kan fortsätta påverkas positivt.

Fördelen med fondens trendföljande modell är att det finns en mycket hög nivå av flexibilitet i val och vikt av enskilda tillgångsklasser till portföljen. Variationerna över tid kan väntas vara betydande men målet är att aktier i snitt ska utgöra 50 procent av exponeringen och 50 procent av andra tillgångsslag med merparten i ränteplaceringar. Det är också så det i snitt har sett ut sedan fonden startades 2021.

Så sent som i november förra året utgjorde aktier bara 28 procent av portföljen och det är glädjande att vår trendföljande modell har lyckats väl med att fånga upp scenförändringen i investerarnas riskaptit och anpassa exponeringen därefter

Vår trendföljande strategi plockar tydligt upp att det nu är läge att öka risktagandet i portföljen

När vi lanserade fonden var det med en uttalad målsättning att skapa aktieliknande avkastning till en betydligt lägre risk. Tre år senare kan vi konstatera att vi har lyckats med det och det är vi mycket nöjda med

Fördelen med en regelstyrd förvaltning är att vi snabbt kan agera på olika trender, och att vi nu säljer av råvaruexponeringen är för att det historiskt ofta har visat sig vara dåligt att hänga kvar vid en kortsiktigt negativ trend

Vår förvaltningsmodell är flexibel och följsam för de förändringar som sker i marknaden. Vår uppdaterade portfölj innebär en mer defensiv sammansättning av tillgångarna.

Andelen aktier minskar men byter även karaktär till en mer defensiv portfölj. Dessutom gör råvaror comeback sedan i mars då tillgångsslaget lämnade portföljen.

Fonden levererade en positiv avkastning trots stora nedgångar för aktier som utgjorde tre fjärdedelar av portföljen. Uppgången är en effekt av den betydande exponering fonden just nu har mot amerikanska dollar.

Ökningen i amerikanska aktier görs mot bakgrund av den senaste tidens positiva trend i dessa index. Med ökningen når vi inte bara den absolut högsta andelen aktier i portföljen sedan fondstart, det innebär också en betydande övervikt mot aktier

Eftersom NorQuant Multi-Asset förvaltas efter en momentumföljande modell betyder det ibland betydande omallokeringar inom enskilda tillgångsslag, något vi definitivt noterar just nu

NorQuant Multi-Asset förvaltas efter en momentumföljande modell som tar hänsyn till olika tidsperioder och när vi nu ökar i kortare europeiska statsobligationer är det ett positivt kortsiktigt momentum som modellen agerar på

Det är tydligt att marknaderna värderar upp mer riskfyllda tillgångar kortsiktigt och fonden tar rygg på denna trend. Ökningen i aktier sker primärt i teknikaktier och även om räntedelen minskar så viktar vi där upp företagsobligationer en hel del.

Under 2021 var andelen råvaror som högst och utgjorde då 40 procent av portföljen. Råvaruexponeringen tjänade våra andelsägare väl förra året men efter den senaste tidens negativa prisutveckling har det blivit dags att sälja innehavet.

Vi är nöjda med utvecklingen under månaden även om det är något lägre än fondens jämförelseindex. Vår modell anpassar sig dynamiskt efter trenderna i marknaden och hittills har den levererat positiv avkastning i 13 av 19 månader, vilket är bättre än en 50/50-exponering som har lyckats med positiv avkastning i 10 månader under samma period.

Efter att ha utvecklat Prisma under mer än två år tar vi nu steget mot en lansering av den första versionen. Eriks bakgrund som förvaltare och omfattande vana av att analysera andra förvaltare ger honom en mycket bra förståelse för användarbehovet. I kombination med ett brett nätverk bland potentiella kunder är Erik en utmärkt person att leda arbetet framåt.

Genom Prisma ger vi användarna möjlighet till framåtblickande analyser, något som inte tidigare varit möjligt och som jag själv saknade när jag arbetade med fondanalys. Jag ser fram emot att lansera verktyget och att tillsammans med ett fantastiskt team, kunder och partners fortsätta med utvecklingen.

2022 var ett riktigt utmanande år och att i ett sådant klimat kunna leverera en positiv avkastning på helåret får vi vara nöjda med. När vi startade fonden var det med en ambition om att leverera en hög riskjusterad avkastning och jag ser fram emot vad modellen kan prestera på marknaden under 2023

Asiatiska och amerikanska småbolag har straffats hårt den senaste tiden men upplever i närtid en betydande återhämtning. Vår modell tar fasta på denna positiva trend och ökar därmed exponeringen mot dessa delar av aktiemarknaden.

Europeiska aktier har återhämtat sig från botten i slutet av september och vår modell tar fasta på den positiva trenden i det korta perspektivet och ökar därmed exponeringen mot denna marknad. Modellen indikerar samtidigt att utbytet mellan avkastning och risk i asiatiska aktier är fortsatt gott och ligger därför kvar med en betydande exponering där.

Det är naturligt att exponeringen mot börsnoterade fastigheter sänks rejält efter den senaste tidens nedgångar. Ränteplaceringar blir nu det enskilt största tillgångsslaget i portföljen, främst rör det sig om företagskrediter med korta löptider och statsobligationer med löptider på 3-7 år.

Utmaningarna på marknaderna nu är många och särskilt aktiemarknaden är volatil. Styrkan i fondens förvaltningsmodell är att den investerar i de tillgångsslag som har den bästa trenden för tillfället, men också att den inte är beroende av aktier för att generera avkastning, vilket understryks av värdeutvecklingen under augusti.

Utvecklingen för Multi Asset var något lägre i juli än jämförelseindex, men det beror också på att modellen successivt har valt att minska exponeringen mot aktier. Det var tydligt under juli att aktiemarknaderna studsade uppåt efter en tids branta fall. Modellen följer de stora trenderna och ska man tro dessa så finns det fortsatt en stor nedsida i aktier.

Modellen tar rygg på den fortsatt positiva trenden i räntemarknaden där räntorna faller och driver upp obligationspriserna

Målet när vi startade fonden var att ge sparare en blandfond som investerar i de tillgångsslag där trenden är positiv snarare än att begränsa sig till en statisk mix av enbart aktier och räntor. Fondens fina resultat är ett styrkebesked givet de turbulenta marknaderna och det är inspirerande att den också placerar sig högt upp på fondlistorna.

Trenden i obligationspriserna är positiv på kort sikt och fondens ökning i räntor ska ses mot bakgrund av detta.

Att vi nu minskar exponeringen mot fastigheter beror på den fallande pristrenden. I januari låg exponeringen mot just fastigheter på 33 procent och sedan dess har vi successivt minskat andelen fastigheter i portföljen och som nu alltså sänks till 20 procent

Investeringen i breda råvaruportföljer har varit mycket lyckosamt och trots att vi nu minskar den så är innehavet större än vad vi förväntas ha i genomsnitt över längre tidsperioder. Men trenden i råvarupriserna är positiv och vi är nöjda med den riskjusterade avkastning som tillgångsslaget bidrar med till vår strategi

Vi är klart nöjda med utvecklingen hittills i år, särskilt i ett så utmanande marknadsklimat. Exponeringen mot aktier har successivt minskat sedan i oktober förra året men nu ökar vi den något igen. Vi har haft en relativt hög andel råvaror i portföljen och även om den nu sänks något så är andelen fortsatt hög.

I dessa utmanande tider är vi klart nöjda med utvecklingen som är ett resultat av att vår modell tidigt plockade upp den positiva pristrenden i råvarumarknaden

Vi ökar nu räntedelen med en bred exponering mot amerikanska statspapper och sedan tidigare har vi även amerikanska företagsobligationer med en hög kreditrating i portföljen vilket man kan förvänta sig är en relativt trygg placering i dessa oroliga tider

Det er utfordrende tider i finansmarkedene og vi er etter omstendighetene fornøyde med at vår modell identifiserte den positive pristrenden i råvaremarkedet tidlig, noe som begrenset nedgangen i løpet av måneden

Vi øker nå rentekomponenten med en bred eksponering mot amerikanske statspapirer og vi har allerede amerikanske selskapsobligasjoner med høy kredittverdighet i porteføljen, noe som kan forventes å være en relativt trygg investering i disse urolige tider

Våra algoritmer anpassar portföljen dynamiskt efter olika marknadsförhållanden och väljer nu att öka exponering mot reala tillgångar. Portföljen har goda förutsättningar att generera fin värdeutveckling framåt, särskilt om vi skulle gå in i en period av låg tillväxt och hög inflation

ESG-fonden har just nu en hög exponering mot skandinaviska bolag eftersom de hamnar högt upp på både listan över hållbara bolag och rankas högt i våra faktorbaserade modeller

Vi är mycket nöjda med hur fonden har betett sig och med avkastningen såväl i absolut termer som riskjusterat i jämförelse med fondens jämförelseindex och konkurrenter

Vi hade en betydligt högre exponering mot råvaror under året än de 5-10 procent som vi förväntar oss att ha över tid, men det visar tydligt att strategin lyckas fånga upp och dra fördel av speciella marknadsförhållanden och trender

Vi tar nu steget mot en etablering på den svenska marknaden. Med lång erfarenhet av regelstyrd förvaltning och att driva fondverksamhet kommer Erik som ansvarig för etableringen vara ett viktigt bidrag till NorQuant-teamet. Hans bakgrund som forskare gör honom dessutom till en utmärkt ambassadör för våra strategier mot marknaden.

NorQuant är ett innovativt och forskningsdrivet fintechbolag med en spetskompetens inom maskininlärning och med en bakgrund från norska Oljefonden. Jag stimuleras av entreprenörskap, att möta kunder och har den senaste tiden även arbetat mycket med hållbarhetsfrågor. På NorQuant kommer jag få utlopp för allt detta och med tanke på min bakgrund från forskarvärlden så känns det lite som att komma hem.